截至 2017 年 8 月 31 日，新三板工业板块共 3286 家公司 2017 年中报已披露完毕。根据主营业务的不同和 WIND 行业分类，将工业板块 3286 家公司划分为三大部分：资本货物、商业和专业服务、运输，三大部分再分成 14 个细分子行业，包括航天航空与国防、建筑产品、建筑与工程、电气设备、综合类、机械、贸易公司与工业品经销商、商业服务与用品、专业服务、航空货运与物流、航空、海运、公路与铁路运输和交通基础设施。根据以上分类，我们对新三板工业板块 2017 年中报进行总结和分析。

全行业来看，电网设备、新能源发电、工控设备、锂电池产业链及电机板块等几个板块的业绩在 17 年上半年都实现了较为不错的增长，看好新能源汽车三电产业链、光伏、工控等细分行业。

传统汽车核心技术与海外豪强差距大，自主品牌集中于中低端。电动车产业提供弯道超车机会。近三年国内汽车市场格局变动激烈，自主品牌车通过精准定位、大力创新而纷纷崛起。电动车弯道超车急迫性有所下降，甚至成为部分高成长车企短期内牵扯精力的“ 甜蜜的累赘”。特斯拉崛起意味着未来汽车产业整体转向智能化、电动化是必然，中国大力发展电动车意义重大。

燃油车推出时间表推出、“双积分” 政策的可能落地都对新能源汽车的发展提供了政策保障。在新能源汽车的三电产业链中，电机电控因不同于电池存在技术路线之争而受益确定性最大，预计到 2020 年驱动总成（ 电机+电控）市场规模可达 300 亿元。

新能源汽车近来年受到政府和市场的高度重视，汽车电动化的趋势表现显著且已取得一定的成果，中国新能源汽车销量连续两年位居全球第一。Analysys易观分析认为，电动汽车是智能汽车的绝佳载体，智能驾驶是智能汽车的重要功能体现，电动汽车的普及和智能驾驶市场规模的提高，将为汽车智能化发展奠定基础。

当前新能源汽车产业还处在“ 替代价值” 阶段，而不是“ 创造价值” 。而发挥新能源汽车替代价值的最大优势，依然是“ 低使用成本”。所以只有在能够放大该优势的领域，新能源汽车才有推广价值。

截止 9 月 8 日，较 2017 年 9 月 1 日，上证综指下跌 0.06%，沪深 300 下跌 0.12%。本周新能源车、锂电池、电力设备、光伏、风电、核电分别上涨 4.05%，5.82%、0.62%、-0.08%、2.40%、-0.56%。本周领涨股有雄韬股份（+25.0%）、横店东磁（+23.8%）、新宏泰（+21.0%）、方正电机（+20.3%）。

8 月 31 日，工信部发布第八批新能源汽车推广目录，共有 88 个品牌 273个车型入选，专用车车型占比显著增多至近 4成， 我们认为，该数据变化反映了新能源专用车的推广正在提速，预计下半年相应销量将逐步提高。建议关注新能源汽车产业链核心环节的优质标的：国轩高科、方正电机、华友钴业、赣锋锂业、多氟多、当升科技、杉杉股份等。

新能源汽车积分制延期，前期市场已有一定预测，近期媒体报道基本坐实前期的市场判断。市场原定基于该积分制度，国内新能源汽车 2018 年或将实现 100 万辆左右销售规模，但是延期执行后，或担心 2018 年新能源汽车销售规模或低于预期。

据我们对合格证数据的初步统计，8 月新能源车共生产约 6.9 万辆，同比增长约 78%，环比增长约 12%。2017 年 1-8月，新能源车累计生产约 31.2 万辆，同比增长约 34%。与我们此前分析一致，8 月纯电动乘用车在北京地区集中购车带动下合格证生产约 4.3 万辆，环比增长 30%，受益于此，合格证总量超过 6.9 万辆，结束了此前两个月的环比低迷，预计 8 月产销量将达 7-7.5 万辆。8 月数据阶段性消除了市场对整体销量的担忧，但预计 10 月北京牌照购车结束后，新能源车整体销量环比增速将走平；结合双积分制调整预期，依然维持 17 年、18 年新能源车销量分别至 65-70万辆、90-95 万辆的判断。随 8 月纯电动乘用车产销量环比增速恢复，市场短期对乘用车的担忧也有望消除，目前新能源车版块仍处较好布局区间。年内弹性关注上游钴（华友钴业等）、锂（天齐锂业等），明年可侧重电动车配件（宏发股份、三花智控、法拉电子等）及电池龙头（国轩高科、长信科技等）。