新能源汽车销量持续上涨，动力电池需求旺盛。2022 年6 月，我国新能源汽车销量达到创历史记录的59.6 万辆，同比增长133%，环比增长25%。动力电池装机量达27GWh，同比增长143.2%，环比增长45.4%。对锂、钴、镍等电池材料的需求持续旺盛。加之上游供应相对充足的共同影响，碳酸锂、氢氧化锂价格在高位震荡，镍盐、钴盐等价格小幅下降。

消费电子（手机、PC）市场需求疲软，Q2 市场延续下滑态势；新能源汽车、服务器、工控等需求稳定上行；下游需求结构性增长带动晶圆代工龙头台积电/联电/中芯国际/格罗方德/华虹半导体Q2 营收增长延续，营收增速趋缓。Q2 单季华虹半导体营收同比增长79%，中芯国际营收同比增长43%。

据中国汽车流通协会，7 月汽车消费指数81.6，同比+36.9%，环比+1.1%。随着汽车供应逐步恢复，7 月经销商库存预警指数54.4%，同比+2.1 PCT，环比+4.9 PCT。由于2021年8 月的缺芯严重低迷，我们预计今年8 月产销同比实现高增长，可实现淡季不淡的良好局面。从供给端来看，7 月燃油车市场推出44 款新车型，其中有25 款符合消费升级的2.0 升排量车型，占比57%；而上半年的2.0升排量车型占比是28%，有望推动车市实现较高的产销增量。目前油价持续高位，叠加各主流厂商的推广积极性处于高位，新能源车市场有望全面加速，尤其看好自主品牌高性价比电动车持续放量。

投资议：推荐机器人关节及其相关零部件。关节主要由减速器、 电机、控制器等部件组成，其中机器人厂商的减速器外购为主，控制 器自制为主。我们认为人形机器人中成本占比高、格局相对确定的关 节及其相关部件将率先爆发，考虑新能源汽车与人形机器人在三电系 统、传感系统、人机交互系统有相似或重合，特斯拉产业链上的核心 供应商也有望受益，推荐标的双环传动、拓普集团、绿的谐波（机械 团队覆盖），受益标的三花智控等。

优质供给“层出不穷”推动国内新能源汽车进入渗透率快速提升第二阶段！1）以交强险口径，我们预测国内新能源汽车销量2022年-2025年分别是：577/903/1288/1641万辆，对应同比增速为99%/56%/43%/27%，对应渗透率为27%/42%/57%/70%。2）分技术路线看，2023-2024年呈现EV/PHEV/增程式百花齐放（消费多元化），2025年或EV继续引领（取决于快充技术进步+智能化拐点应用出现节点）。3）分价格带看，“成本居高不下+消费升级“共同加速从哑铃型向纺锤形消费结构演变，预计2025年占比结构：10万元以下（15.1%），10-20万元（46.5%），20-30万元（21.6%），30-40万元（10.8%），40万元以上（6.1%）。

光伏装机高增势不减，1-6 月装机达到30.88GW，同比增速 137.36%，风电装机放缓，装机量12.94GW，增速为19.37%；电网投资 6 月随着疫情好转拐点出现，投资额达到1905 亿元，同比增速回升到 9.86%；电源投资火电、光伏板块维持高增速，分别为71.8%、282.4%， 火电压舱石作用凸显，光伏随着高装机量，投资增速也同步攀升至年内 最高值。

受益于疫情形势趋缓和政策因素叠加，6月乘联会狭义乘用车零售销量为194.3万辆，同比增长22.6%，环比43.5%，环比增速处于近6年同期历史最高值。1-6月累计零售926.1万辆，同比下降7.2%，其中3-5月同比下降103.1万辆影响较大，排除3-5月影响后，同比上升7.5%。

我国新能源汽车市场步入高增长快车道，截止至2022 年5 月新能源汽车渗透率达到26.5%。相较传统燃油车，电动车机械结构更简单，零部件标准化程度更高，同时整车电子电气架构正由分布式向域集中/中央控制架构升级，软硬件逐步解耦，为汽车智能化奠定坚实基础。我们认为，智能汽车两大核心分别是“智能座舱”及“智能驾驶”；在电动化与智能化推动下，作为智能驾驶的主要载体，汽车底盘线控化大势所趋，未来高阶自动驾驶也将基于线控化的底盘来实现。

锂电池主要下游应用新能源汽车与化学储能市场需求旺盛，随着上游原材料价格回落，中游电池环节的盈利能力有望改善，领先的电池企业具备研发、客户、生产等环节的先发优势，有望持续领先，拉开与其它竞争对手的差距。展望下半年，锂电池产业链上各环节的盈利能力会出现分化，建议重点关注电池、三元正极材料等环节。由于海外能源价格飙升，储能需求持续旺盛，盈利表现强劲。国内锂电池企业凭借先进的精益制造能力以及优秀的成本控制能力在全球产业链里具备领先优势，储能领域或将是国内电池企业开疆拓土的另一个大市场。

7 月8 日，乘联会发布6 月乘用车产销数据：6 月新能源乘用车零售53.2 万辆，同比增长130.8%，环比增长47.6%；6 月新能源车国内渗透率达27.4%，同比提升12.8pcts，1-6 月累计零售销量224.8万辆，同比增长122.5%；6 月批发57.1 万辆，同比增长141.4%，环比增长35.3%，渗透率26.1%，同比提升10.8pcts，1-6 月累计批发销量246.7 万辆，同比增长122.9%；6 月新能源乘用车产量56.6万辆，同比增长146.9%，环比增长30.3%，1-6 月累计251.6 万辆，同比增长128.5%。根据乘联会统计，6 月纯电动市场“哑铃型”结构有所改善，B 级电动车销量一枝独秀，环比增长超80%，纯电市场份额环比进一步恢复。