随着汽车的电气化及智能化发展，终端汽车零售的各种智能应用模块与高价值量电子元器件渗透率有望不断提升。我们通过易车网、汽车之家及懂车帝等汽车论坛，按照车辆在售车型与品牌分类，形成对于不同智能模块与应用的动态统计。2018至2020年，涉及统计主流百家品牌小型乘用车车型，整体看前装ADAS多模块2020年渗透率逐季提升，其中细分智能模块虽处于萌芽，但逐季上升趋势明确；面板方向，中控屏大型化与液晶仪表盘大众化呈现明确提速趋势。

云游戏是以云计算为基础的游戏方式，其本质为交互性的在线视频流。工信部提出2021 年计划新建5G 基站60 万个，不断发展更新的5G 信息技术逐渐弥补了云游戏的传输短板，云游戏有望成为5G 商用时代最重要的落地场景之一。此外，5G、云计算的另一重要落地场景——视频云市场（电商直播、在线教育、长短视频点播、互动娱乐直播、在线媒体处理等）也因疫情催化获得显著增长。从产业链的角度，建议投资者关注云基础设施建设、云计算/云服务、云应用开发领域龙头企业。

数字经济时代，在算力浪潮之中，数据中心之于数据，犹如犀舟之于货物，起到承载、传输、存储等作用，为算力保驾护航。我们在本篇报告中重点分析了行业演变规律、美国发展经验以及上下游面临的痛点，聚焦行业未来发展趋势，我们认为头部集中化、区位分层化、运维专业化、服务智能化、技术融合化将IDC行业逐渐从无序扩张带入差异化竞争的下半场。建议关注在行业高速扩张中，提供更高服务价值、具备优质区位资源、专注技术降本增效的头部第三方IDC 公司。

Luminar是全球第一大市值激光雷达生产商。2020年12月3日，固态MEMS激光雷达生产商Luminar在纳斯达克以SPAC方式上市，是继Velodyne后全球第二家激光雷达生产商上市企业。截至2021年1月10日，公司市值达107亿美元，远高于竞争对手Velodyne 40亿美元的市值。

本篇报告是我们ESG 系列报告的第四篇，深度结合国情特色，围绕G 因子有效性提升为目标，重点聚焦管理层的薪酬、激励、稳定性以及公司制度相关的评价指标优化。实战看， 2018-2020 年，新评分体系头部组合相比中证800 实现累积超额收益达30%，且年化表现稳定。综合前三篇报告，在充分考虑国情特色基础上，我们初步完成了ESG 全体系的评分优化。

华为出售荣耀，渠道合力延续手机业务 ＃summary＃ ，华为荣耀管理层大部留 任。11 月 17 日，深圳智信新宣布全面收购华为荣耀品牌手机业务，出售后 华为不再持有新荣耀公司的任何股份。据虎嗅网报道，此次交易价值可能高 达 400 亿美元（2633 亿人民币）。深圳智信新由深圳市智慧城市集团和 30 余家荣耀代理商、经销商出资设立，且荣耀管理层大体留任，据 Omida 统 计，2019 年荣耀全球销量 0.6 亿部，海外出货占比 30%。短期来看，荣耀需 要恢复供应链产能（3-6 个月）和争取 GMS 使用权；离开华为之后或导致 营销能力下滑与产品同质化，维持海外竞争力具有难度。

2017年1月，发布首款产品——商用车自动紧急制动系统(AEBS)；6月，发布了国内首台 示范运营的园区自动驾驶通勤车，获得世界智能驾驶挑战赛辅助驾驶组AEB项目冠军。 12 月，首条商用车ADAS生产线全面投入使用。

A股科技指数明显跑赢大盘。按累计超额收益，创业板综自2010年，科技50自2014年，分别相对上证累计跑赢80%、100%。科创板、创业板注册制实施，科技股上市频率加速，以及上市企业更趋多元化。

展望来看，后疫情时代数字化趋势仍将延续，以5G 和云计算为核心的科技进步，将带来技术的红利。而中美再平衡之下，本土需求、关键科技领域国产替代、网络安全亦将有较强的支撑，消费电子龙头在全球分工中的地位则依然稳固。