从需求端看：消费升级、城镇化率提高，新消费人群逐渐成为主力军后，消费观念转变、智能马桶普及率提升；人口老龄化加速扩大更多智能方面的需求；同时疫情下唤醒消费者健康意识、催生需求；从供给端看，智能马桶平民化趋势显著，性价比提升，同时新零售模式下智能马桶/盖线上销量高增；国货消费促进智能马桶市场蜕变、走向中国“智造”，国产品牌性价比&稳定性持续提升。此外行业政策推动支持大力发展。

春节因素影响，内外销均同比下降。一月份空调内外销均同比下降，但主要受春节因素影响，同比增速参考价值不大，需结合2 月数据一起分析。从零售端来看，空调销售恢复较好。奥维云网数据显示，2023年前7 周空调线上零售量同比增加60.26%，零售额同比增长60.7%，前8 周线下零售量同比增长7.57%，零售额同比增长9.97%。展望未来，由于我国空调市场规模较大，空调需求恢复有望得到延续，推动内销改善。出口方面，由于国际形势比较复杂，增长面临一定的不确定性，但外销在22 年11-12 月份均实现了小幅增长，后续有望维持相对稳定。

我们在本篇报告结合重点机型，复盘扫地机量和价的演变，构造需求价格弹性量化降价对于销量的刺激，以期找到23年量和价的锚，把握复苏节奏。21-22年扫地机连续两年销量下滑，结构升级带动均价提升，价增驱动规模增长。22年扫地机销量降幅走扩，根据奥维推总数据，全年销量441万台，同比下滑24%，降幅较21年+13pct，均价抬升至2812元，同比增长36%，对应销额124亿元，同比微增3.4%。

本周家电板块走势：本周（2023 年2 月13 日至2023 年2 月17 日）沪深300 指数-1.75%，创业板指数-3.76%，中小板指数-2.88%，家电板块-0.74%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为-0.63%、-0.45%、+1.11%。个股中，本周涨幅前五名是飞科电器、浙江美大、天银机电、帅丰电器、亿利达；本周跌幅前五名是石头科技、创维数字、科沃斯、珈伟新能、禾盛新材。

1 月出货数据受到工厂、物流等放假影响，同时春节错期也需要综合2 月数据方能得到更为清晰的市场表现。1 月总销量YOY-22.6%，内外销分别同比-22.3%/-22.7%。考虑到近期空调零售数据好转，产业2 月排产也较积极，且近期地产数据的回暖，我们对于2 月内销预期偏乐观，而出口暂无直观的好转。2023 年全年来看，国内空调需求基数仍将随着保有量提升而增长，随着国内经济逐步修复，中央经济工作会议提出着力扩大国内需求，要把恢复和扩大消费摆在优先位置，23 年消费复苏有望推升空调消费。

2022年11月28日，房地产股权融资再政策落地，完善了“信贷+债券+股权”相结合的多方位融资政策，标志着房地产供给端的进一步放松，【大厨电】和【白电】板块具有较强的后地产属性，相较于其他品类两者需求与地产相关性更大。大厨电板块首推标的【老板电器】，除传统厨电以外，推荐集成灶行业的两大龙头【亿田智能】和【火星人】；白电板块首推标的为【海信家电】，三大白电龙头【海尔】、【美的】、【格力】亦会受益；

The market study aims at estimating the market size and the growth potential of this market. Topics analyzed within the report include a detailed breakdown of the global markets for kitchen furniture by geography and historical trend. The scope of the report extends to sizing of the kitchen furniture market and global market trends with market data for 2021 as the base year, 2022 and 2022 as the estimate years and forecast for 2024 with projection of CAGR from 2024 to 2029.

家居：政策放松趋势仍将持续，家居龙头成长性突出。中央发布多 项政策有望带动地产景气度回暖，前期开发商囤积大量未完工项目，融 资端修复将促进完工，后续竣工好转将支撑家居需求。防疫政策调整优 化，对新冠实施“乙类乙管”，制约因素将得到缓解，消费需求有望回 暖，且此前延期需求有望释放。根据增值税发票数据显示，春节期间家 具销售收入同比增长15.2%，较19 年增长9.9%。家居龙头积极进行营 销策划，有望在节后开门红及315 活动中取得亮眼表现。行业承压持续 分化，据久谦数据显示，2022 年末家具橱柜品类在营店铺数量下降至 35.9 万家，较21 年末下降44%。建议关注：定制龙头【欧派家居】、【索 菲亚】、【志邦家居】及【金牌厨柜】；软体龙头【顾家家居】、【喜临门】 及【慕思股份】；保交楼受益标的【江山欧派】、【王力安防】。

22年均价上调之后，2023年均价出现小幅下降；空气炸锅大幅下降对整体行业同比走势产生抑制，空气炸锅首次下降，消费需求重新回归刚需大单品；高端需求不足，厨小电价格段向低端聚集；小容积产品再次增长，2023年一人食在就业大军的加持下机会大。送礼潮开始，带动电饭煲品类同比提升明显，2022稳定增长之后，今年电蒸锅同比明显收窄。

2022年精装修市场热水器配套项目个数1041个，同比下降28.9%；配套规模为79.1万套，同比下降32.8%；2022年精装修热水器市场TOP5品牌的市场份额合计为54.2%，同比上升4.0%，与去年同期相比，能率、耀罡进入了TOP排名，而阿里斯顿、万和退出了TOP品牌。从城市等级分析， 2022年精装修市场热水器配套中，新一线城市需求最高，规模达到37.81万套，市场份额在47.8%；在增速方面，一线城市增长最快，同比增长22.8%