锦纶纤维是世界上出现的第一种合成纤维，其主要品种有锦纶 6 和 锦纶 66。凭借轻便、耐极低温、优异的弹性恢复力、更好耐磨性、染色性能和吸湿性等优势，其作为升级面料在民用领域被广泛应用于运动衣、羽绒服、户外运动服、时尚休闲服等。PA6 与 PA66 性能有差异，将长期共存互为补充。

2024 年 6 月份中信基础化工行业指数下跌 8.68%，在 30 个中信一级行业中排名第 21 位。子行业中，合成树脂、钾肥和氟化工行业表现相对较好。主要产品中，6 月份化工品整体延续回调，涨跌比较上月下降。上涨品种中，丁醛、异丁醇、新戊二醇、丁二烯和硫酸涨幅居前。7 月份的投资策略，建议三条主线布局，关注煤化工、轻烃化 工、磷化工和涤纶长丝行业。

二级市场：截至 7 月 5 日收盘，中信电气设备行业指数下跌 8.63%，跑输沪深指数 9.95 个百分点，电气设备指数涨跌幅与中信一级行业相比，位列第 13 位。电气设备下属 4 个板块均表现为下跌，输变电设备跌幅最小，电机跌幅最大。行业估值偏低，PE 和 PB 分别位于历史上 18.12% 和 29.73%分位。

新政策周期+私家车平价周期开启驱动电动化拐点。复盘美国电动车市场：（1）特斯拉崛起开启豪华车平价车型周期，引领电动车渗透率 0-10%突破（2011-2021 年）：Model S（2011 年)、Model 3（2018 年）先后主导豪华 C/B 级轿车市场放量；Model Y 德州工厂产能扩建叠加本土高端纯电 SUV 供给结构改善，接棒助推 2017- 2021 年电动车销量实现 CAGR 36.8%。（2）新政策周期助力电动化转型（2022 年-2024 年）:参照中欧市场经验，美国市场将受下一阶段燃油经济性标准（CAFE 标准）、GHG 碳排放考核等强政策周期约束，叠加 IRA 补贴推进电动化加速转型。

固态电池由于具备高能量密度和高安全受到产业重点关注，从技术路线来看，现阶段聚合物、氧化物、硫化物各自具备优点和缺点，综合了聚合物和氧化物的复合电解质有望率先实现产业化，助力固态电池产业化加速落地，下游应用有望逐步打开。未来随着硫化物路线以及界面技术的不断成熟，全固态电池将具备产业化基础。维持行业强于大市评级。

光伏电池核心辅材，市场向龙头集中。光伏银浆丝印、烘干、烧结等过程形成光伏电池两端电极，实现电池导电互联机能，直接影响电池转换效率，成本占比超过 15%,是光伏电池第一大辅材。一方面，随着电池 N 型迭代，下游客户对银浆性能要求及需求响应速度提升，另一方面，银浆头部厂商加速释放产能，巩固规模优势。我们预计 2023 年国产 TOP3 企业市占率超 65%，未来有望进一步提升。

“深化财税体制改革”已列入 2024 年财政改革发展工作，其中明 确提及“推动消费税改革”，市场担忧消费税改革或对酒企利润或量价产生不利影响。我们认为，消费税征收环节后移在实操层面存在难度，预计在维持稳定基调的前提下，税改推进不会一蹴而就而是循序渐进，且大幅提升税率的概率不大。若征税环节后移，预计将进一步加速行业集中度提升，长尾酒企或难以应对征税后移所带来的潜在利润冲击。

比照日本，向前看 20-30 年，预制菜或将成为食品成长空间最大的子领域。我们结合对中日宏观环境、龙头公司财务经营指标和发展战略的定性与定量分 析，深度研究餐饮供应链的商业模式与发展规律。从周期视角切入，回顾历史展望未来，紧跟原料价格走势与产能投放情况，看好行业长期投资价值。

国内头部酒水饮料企业的品牌势能强劲、资源优势显著，具备海外扩张的能力，成配置重点。1）白酒建议增持：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒。2）啤酒及饮料建议增持青岛啤酒、重庆啤酒、港股青岛啤酒股份、华润啤酒、康师傅控股、农夫山泉、东鹏饮料；受益标的统一企业中国。

新茶饮时代，产品及定位进入内卷时代。我们梳理茶饮行业的发展历程，大致分为三个阶段：1）1995年之前：茶饮概念初起，大多以粉末冲调、街边小店为主；2）1995-2015年：传统茶饮时代，品牌连锁概念兴起；3）2015年-至今：需求供给双升级下迎来新茶饮时代崛起。各大茶饮品牌供应链升级，打造多元化产品；Z世代消费群体影响下的茶饮产品多元化，价格带形成分化，行业进入竞争白热化时期，门店的内卷演变为供应链和客群的内卷，强调品牌质价比。