公司是国内集成电路设计与销售的领军企业，是典型的轻资产公司。公司 MCU 产品广泛应用于家电、运动器材、医疗保健、仪器仪表、控制器等多重领域。公司锂电池管理和保护产品线主要应用于笔记本电脑、智能手机、平板电脑、电动工具等。此外，公司在驱动 IC 上也有较前瞻的布局。 

调整目标价格—瑞声科技 16 年 3季度净利润比市场预期高 6%。公司认为强劲的季节性因素将延续至 17 年上半年。射频业务正在扩大其客户群，并应拉动非声学元件收  入超过声学元件收入。管理层预计能够收回乐视网方面的应收账款。但是我们注意到，在乐视事件发生后，公司的射频产能扩张计划有所回缩。维持买入评级，目标价下调至 87.00港币，主要是因为计入了乐视事件的影响。 

随着相关利益方打击盗版力度的不断提升，我国出版物版权市场环境得以持续改善。在收入提升以及盗版内容可得性减弱的双重影响下，网络文学平台作为 IP 重要策源地，有望全面受益于正版付费的快速普及。

总负债增长低于资产增长，应付款增长迅速。营业利润和净利润均持续增长，二者近三年均增速均高于同期收入复合增速，“收现比”连续 3 年均保持在 95%以上，营收质量高；“经营性现金净流/净利润”比值较高，利润质量高。经营性现金净流保持快速增长；投资支付现金较多，融资以银行借款为主；公司期末现金及等价物余额保持较快增长。经营方面：基建建设产生的收入占营收绝对比重，且近 3 年保持 9.53%的复合增速。

本周有 12 家发行人公告发行 12 支短期融资券，总发行额 269.5 亿元。本周短融发行人中，永泰能源、鲁宏桥、碧水源、保利苏州为非国有企业，其余发行人均为国有企业。本周短融发行人中，永泰能源、首机、碧水源为上市公司，其余发行人均为非上市公司。本周短融发行人均有发债历史。

11月8日美国总统大选，随着特朗普胜选，全球市场先抑后扬。市场预期，一方面，特朗普的主张如基建、减税和放松监管等政策有利于中长期经济发展；另一方面，统一的白宫和国会更有益于政策的稳定性。

瘦身健体聚焦高端电子元器件。母公司前身大型军工电子基地，公司通过资本运作，剥离非主营业务注入中国振华部分资产，实现公司高端电子元器件业务聚焦，近五年电子元器件业务平均贡献公司约 78%毛利。 

技术领先，国内 IC 封测行业第一企业。长电科技是国内 IC 封测行龙头企业，无论是规模还是技术在行业中都处于绝对的领先地位。2015 年 10 月，公司联合产业基金、中芯国际通过控股子公司完成对星科金朋 100%股权的收购，同时星科金朋已经从新加坡交易所退市。由于日月光和矽品合并，公司收购星科金朋后市场占有率有望跻身其三，成为全球封测行业三巨头之一。

以史为鉴，长周期价格全梳理。在《有色板块投资框架系列 II》，我们囊括了金、银、铂、钯、铑等 5 种贵金属，铜、铝、铅、锌、锡、镍等 6 种基本金属，锂、钴、镁、锆、钛、钼、稀土、锑、钨、铌、钽、铟、锗、锰、铼、铬、铀等 17种小金属品种，梳理其长周期价格走势。

在资产托管市场占有率极高的赢时胜目前正积极谋筹业务互联网化转型，公司未来的战略重点之一就是用云服务的方式在行业内担任行政管理人的角色，并且已于 2015 年取得基金行业协会服务外包备案资格，通过与“深圳证券通信有限公司”战略合作，全面推进金融服务云平台建设。