本周水泥淡季继续回落，玻璃价格较为平稳；截止到7 月22 日，已有9 家水泥玻璃公司披露了2017 年中报业绩预告，清一色的大幅预增，剔除掉基数效应，7 家公司上半年业绩绝对值也较高。

上周计算机板块走势弱于大盘；计算机板块基金持仓占比持续下降；实现AI 多产业深度融合，培育经济发展新引擎；中报业绩预告汇总；推荐人工智能、移动支付、消费金融和智慧城市子板块。

小市值个股跌幅较深，继续关注龙头股和价值股：上周大盘继续反弹，计算机板块继续深跌，申万计算机指数下跌4.61%。各概念板块均回调，股价上涨个股较少，人工智能龙头，如科大讯飞，受政策驱动有一定涨幅。考虑到资金面趋紧趋势不变，板块整体估值仍处于调整期，前期龙头个股有较大涨幅，已经到了阶段性高点，但总体来看，龙头个股仍有一定估值优势，且考虑到流动性因素，龙头个股仍有更高的安全边际，调整即是买入机会。

我们推荐盈利能力有差异性的“价值”类龙头品种：海螺水泥、中国巨石、福耀玻璃；继续推荐“品牌建材数朵金花”。

本周家电板块下跌1.2%，2017年6月三大空调龙头内销均高速增长。

本周家电板块震荡比较大，但整体还是向上的趋势，符合我们之前的判断。主要影响因素是：板块自2016 年底至今涨幅比较大，市场认为板块估计相对比较高，加之万和电气、德豪润达等上市公司半年报预报利润减少或亏损，导致资金有大幅流出。但另一方面，我们也看到空调市场销售数据剧增，苏泊尔、金莱特等小家电企业半年报预报业绩靓丽，板块开始补涨，重新收复失地。后期我们判断家电各子板块间会有所分化，业绩稳健的空调、厨卫、小家电、冰箱等子版块龙头仍会震荡上行，建议关注小天鹅A、格力电器、老板电器、美的集团、苏泊尔等。

We increase our 2017 Macau gross gaming revenue ("GGR") growth forecast from 14.4% to 16.5%. 2017 total GGR year to date through June increased by 17.2% YoY. Despite the rapid GGR growth, monthly GGR amounts have still been significantly less than the highs reached in 2013 and 2014, indicating further room for recovery. Additionally, we estimate that gaming table capacity will increase by just 2.9% in 2017. The Taipa Maritime Terminal opened on 1 June 2017 and we expect that it will serve as a catalyst for increased visitation to Macau in 2H17 as it ramps up.

上周两市大盘呈现震荡调整的走势，沪指先抑后扬，K 线出现四阳一阴，上涨0.14%，深成指、中小板指数和创业板指数出现下跌，下跌幅度分别是 1,29%、0.79%和 4,90%。市场结构分化表现十分明显，金融、煤炭、钢铁、有色金属、食品饮料等权重股轮番强势上涨，助推沪指企稳上行，尤其是助推上证 50 指数与沪深 300指数创出年内反弹新高。

本周有色板块略微下调，稀土和铝涨幅居前。本周铝产业政策改革持续，信发开始减产 50 万吨，电解铝改革进入深水区。稀土板块公布第二批总量计划，较去年基本持平，冶炼产能略微缩减，稀土价格持续上涨，其中氧化镨钕周涨幅 6.62%，预计全年将维持。

我们判断，下半年金属价格预计保持波动，当前价格下上市公司全年盈利预计将持续改善，且加速资产负债表修复。除了继续首推供给侧改革持续推进的电解铝板块之外，我们认为铜、铅锌等行业上市公司同样有望迎来补涨。