板块大幅调整，估值回落中分化加剧，继续聚焦“白马龙头”。计算机行业 指数经过 2016 年38%的下跌后，2017年前 5 个月继续下跌超过17%，TTM PE 估值进一步回落至 48 倍。随着估值的回落，板块的分化也愈加凸显，上 半年表现较好个股的特征：1、估值相对业绩增速处于合理范围（PEG <1）； 2、行业细分领域白马龙头。我们认为这种分化是板块下跌到后期的特征之一， 下半年继续聚焦下游需求确定性较高的领域，如政府投资相关的“泛基建信息 化”，以及估值较低的细分白马龙头，同时建议关注符合产业趋势方向的标的。

计算机板块触底了吗？我们从一些“经验上”底部的特征，来进行板块触 底的探讨：1）基金持仓比例持续下降，接近 2013 年的水平。2）持续缩 量至 2014 年底的水平。3）估值可能未到底部，TTM 估值在底部通常整 体法与中值趋同。4）超跌现象逐渐缓解，个股跌幅收窄，并出现分化。5） 行业主要风险已经暴露：外延并购效应下降，商誉减值等。我们认为，计 算机板块与历史低点仍有一定距离，板块可能还在磨底的阶段。

6月7日， 2017亚洲消费电子展在上海开幕,吸引了超过80个国家或地区的约450家参展商，这些企业涵盖了整个科技生态系统的方方面面，从3D打印、可穿戴设备、无人机、虚拟现实、增强现实、自动驾驶技术、人工智能一直延伸到智能家居和物联网。该展览的参展商代表着人类未来科技和产品的发展方向。在科技生态系统中，各种技术的落地成熟需要各方面的因素的配合和驱动，人工智能和各个具体行业的结合有望快速落地。

智能安防、IT安全、智能交通增速较快： • 智能安防行业利润增速为26.2%，安防十三五投资力度加大，新疆等边境省份投资确定性强，人工 智能在安防产业智能化应用是大趋势。 • 信息安全/自主可控也显示出向好趋势，利润增速由15年的16.7%增至16年的26.7%，政策红利不断 释放，大数据安全、云安全等新需求。 • 智能交通/地理信息化利润增速也高于行业平均，符合产业发展大方向

2017 年 1-4 月化学原料与化学制品业实现收入 3.0 万亿元，同比增长 17.1%； 利润总额为 1,980 亿元，同比增长 39.7%，相比 2016 年大幅增加，毛利率为 14.30%，同比增加 0.12 个百分点。旺季过后，化工品价格有所回调，但仍处 于同比高位。需求端，家电、纺织服装行业表现较好，主要是因为房地产后周 期产品受益下游消费增加和人民币贬值出口量增长所致；供给端，投资有所回 升，环保高压持续，迫使中小企业退出，实现产能出清；原材料端，油价区间 整荡，煤炭同比高位；化工品价格自 3 月中旬处于回调态势。行情方面，板块 下跌 12.29%，弱于上证综指和沪深 300，涨幅居前个股多源于产品价格上涨或 雄安新区等主题，下跌居前个股则多由于价值回归。
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电子化学品：江化微 ：江阴江化微电子材料股份有限公司股东江阴闽海仓储有限公司于2017年6月5日 向中国工商银行股份有限公司江阴支行质押340万股，占其所持股份比例100%；公司股东徐强、徐珺兄 妹于2017年5月25日向光大证券股份有限公司质押440万股，占其所持股份比例100%。  石墨烯：道氏技术：广东道氏技术股份有限公司因筹划重大资产重组事项，已向深圳证券交易所申请， 公司股票自2017年5月12日开市起停牌。深圳证券交易所需对公司本次重大资产重组相关文件进行事后 审核，因此公司股票将继续停牌，待取得深圳证券交易所审核结果后另行通知复牌。 

光大重点跟踪产品中，本周涨幅靠前的品种：维生素 D3（+61.8%）， 己内酰胺 (+6.7%），硝酸铵（+6.7%），PA6（+6.0%），二氯甲烷（+5.8%）， 醋酸（+5.5%），重质纯碱（+4.6%），合成氨（+4.4%），轻质纯碱（+4.2%）， 顺酐（+3.6%）；本周跌幅靠前的品种：煤焦油（-10.7%）, 丁烷（地中 海 FOB）（-10.2%）， 顺丁橡胶（-9.0%），丁二烯（-8.2%），液化 气（-7.0%），EDC（CFR 东南亚） （-7.0%），石脑油（新加坡） （-7.0%）， 色氨酸（-6.5%），PC（-6.4%），磷酸二铵（-6.4%）。

油价下跌。上周五布伦特结算价 48.15 美元/桶，周跌 3.60%，当 前仍面临美页岩油钻机数增加的压力。美国 6 月 9 日当周石油钻 机数 741 口，环比增 8 口，前值增 11 口，由于油价领先钻机数 3 个月左右的时间，我们预测美国原油钻机数近期有望继续上涨。 重点关注万润股份、沙隆达A、扬农化工、广信股份。化工行业 关注有业绩支撑且增速较确定的标的，我们重点推荐万润股份， 万润股份为国内OLED发光和传输材料的龙头，

本周基础化工板块（申万）上涨 1.79%，上证 A 指上涨 1.64%，板块跑赢大 盘 0.15 个百分点。涨幅排名前 5 的个股分别为:红墙股份（+27.24%）、广信 材料（+19.04%）、回天新材（+18.90%）、丰元股份（+14.33%）、当升科 技（+13.83%），跌幅排名前 5 的个股分别为：德美化工（-5.34%）、*ST 丹科（ -4.13%）、中油工程（ -3.79%）、霞客环保（ -3.57%）、恒逸石化（ -2.44%）。 重点推荐公司
强推个股：华鲁恒升、兴化股份、巨化股份、龙蟒佰利、万润股份、沧州明 珠、新疆天业、万华化学、兄弟科技。

根据Display Research显示，2015年全球OLED市场规模约为130亿美元，2020年将增长至330亿美 元，年均增速约为20%。根据UBI Research预测，在2017年AMOLED发光材料市场将达到9.60亿美 元，到2021年预计将达到33.6亿美元。
目前AMOLED材料市场规模快速增长，UDC2017年1季度实现营收5560万美元,同比增长87%。