12 月进口锂精矿实物吨数量环比+18.7%。根据海关总署数据显示，2023 年 12 月中国进口锂精矿实物吨约 42.7 万吨，同比+36.2%，环比+18.7%。按进口国家分类：1）进口澳大利亚锂精矿 31.4 万吨，同比+13.3%，环比+39.0%；2）进口津巴布韦锂精矿 10.16 万吨，同比+318.8%，环比+23.6%；3）进口巴西锂精矿 1.09 万吨，同比-4.6%，环比-78.7%。12 月澳洲黑德兰港锂矿向中国出口环比-21.5%，但由于部分定价模式调整锂盐厂恢复拿矿致澳矿进口环比上涨，非洲持续放量致进口环比+24%。

社零增速同比持续增长，网购渗透率略升。2023年12月，国内社零总额为4.4万亿元，同比+7.4%，其中可电商化社零总额为3.6 万亿元，同比+8.6%；实物商品网上零售额为1.2万亿元，同比+8.0%；实物商品网购渗透率为28.6%，同比+0.1pp，实物商品网购占可电商化社零渗透率为34.5%，同比-0.2pp。

Google 位居 AI 行业第一梯队，有望进一步加强 AI 领域投资。Google 深耕 AI 技术多年，为大模型领域奠基者，最新发布 Gemini 多模态模型，彰显其在 AI 领域的深厚底蕴。为满足内外部业务需求，Google 持续加强算力建设，特别是采取自研 TPU（张量处理器）的方式，满足自身如大模型训练/推理等相关的算力需求，同时也对外提供算力支持。TPU 为 Google 推出的用于机器学习的专用处理器，采用脉动阵列可加速大矩阵计算，更适合 AI 应用场景。TPU 历经多代的持续更迭，已成为 Google 大模型训练的主力军。AI 赋能下 Google 利润率及营收增速迎来拐点，其中 Google Cloud 业务占比提升迅速，有望成为公司第二成长曲线。AI 计算需求大幅增长下服务器及数据中心投资快速增长，推动 Google 资本开支进入向上通道，有望进一步加强 AI 领域投资。

星链（Starlink）是全球最大的低轨卫星星座，规模效应显著：星链是SpaceX公司的四大项目之一，目前已发展成全球最大的低轨卫星互联网星座。2023年星链共发射1984 颗卫星，累计已发射5650颗。星链卫星制造成本小于2000美元/kg，领先全球；猎鹰”9号是星链主力运载火箭，发射成本有望优化至1700万美元/次，领跑同行。低成本是规模效应的体现，也为后续国产低轨卫星互联网的部署梳理了价格标杆。

国内互联网企业、传统金融机构及金融科技企业争相竞逐，百模大战如火如荼。2023年5月中旬，奇富科技首先宣布推出自研的金融行业通用 大模型——奇富GPT，在业内被称为“国内首个金融行业通用大模型”。2023年5月下旬，度小满推出国内首个千亿级中文金融大模型“轩 辕”，聚焦于金融名词理解、金融市场评论、金融数据分析和金融新闻理解等任务。恒生电子于2023年6月发布了金融大模型LightGPT，并在10月份对其进行升级，至此形成“LightGPT+WarrenQ+光子”体系，助力恒生大模型实现金融多场景应用。2023年9月7日和9月8日，腾讯混元大模型和蚂蚁金融大模型相继正式亮相。2023年11月，幻方量化旗下DeepSeek推出DeepSeek LLM 67Bt，相较于其他金融模型拥有 更突出的推理、数学、编程等能力。

农林牧渔行业跑赢对标指数。根据 Wind 数据统计， 2023 年 12 月，农林牧渔（中信）指数下跌 0.73%，在中信一级 30 个行业中排第 14 位；同期沪深 300 指数下跌 1.86%，农林牧渔跑赢对标指数 1.13pcts。从子行业来看，12 月畜牧养殖板块涨幅居前，种业板块跌幅居前。

生猪养殖：供应压力猪价旺季低迷，产能持续加速去化。12 月猪价弱势震荡。12 月生猪均价为 14.43 元/kg，月环比-3.58%，月同比-30.74%；生猪养殖行业自繁自养及外购仔猪养殖均亏损，外购仔猪平均盈利为-189.46 元/头，自繁自养平均盈利为-244.72 元/头。供给端出栏节奏较大，供应压力仍大；需求端春节前备货和南方腌腊有所支撑，但整体低于预期，增量较为有限；北 猪病影响仍在延续，养殖户出栏较为积极。12 月出栏均重有所上行，根据涌益咨询，12 月全国平均商品猪出栏体重为 123.80kg，月环比+0.65%。

从交易量看，2023 年，商品房销售额 11.7 万亿元，同比-6.5%，2021-2023 年复合增速为-20%，较 2021 年最高点 18.2 万亿元下降 36%，已大致回到 2016 年的水平；商品房销售面积 11.2 亿㎡，同比-8.5%，2021-2023 年复合增速为-21%，较 2021 年最高点 17.9 亿㎡下降 38%，已大致回到 2012 年的水平。从价格看，2023 年，商品房销售均价为 10437 元/㎡，同比 2.2%；70 个大中城市的新建商品住宅销售价格同比-0.9%，二手住宅销售价格同比 -4.1%表现更弱。需求端政策持续发力，楼市真实复苏是行情出现的前提。

过去租金回报率 1.5%其实并不低，市场认为租金收益率失效，实则混淆了实际收益率和名义收益率，经通胀调整才是正确使用方法，且能看出租金收益率是非常有效的指标。1）传统认识当中，租金都被“低估”，原因在于讨论的口径并不一致，以当前租金/当前房价得出的租金回报率，忽略了其是实际收益率（=名义租金/名义房价）的本质。因此无论是国际比较（海外 3%~4%的租金收益率）、还是和全球大类资产回报率（美债和欧债等）做对比，都不是可比口径；2）调整至可比口径的名义收益率，名义租金收益率=实际租金收益率+潜在通胀，过去一线租金回报率 1.5%实际等同于国际名义 3.5%的租金回报率水平。

岁末年初，冰雪主题带动了哈尔滨的文旅爆火，成为新晋网红城市，游客、收入达峰值。根据中房报记者从哈尔滨市不动产登记中心得到的数据：2023 年 12 月，黑龙江省外人士在哈尔滨购房（新建商品房和存量房）共办理不动产登记 2790 件，比 2022 年 12 月增加了 1867 件，同比增长 202.3%。这波文旅热度对城市影响力的提升明显，但整体来看，哈尔滨楼市仍然面临压力。短视频时代下旅游城市容易带动较大的热度，但对于楼市的带动作用不大，例如此前的淄博等城市，对地方经济短期或有提振效果，短期内酒店、文旅等产业爆火，但楼市并没有明显变化。城市基本面仍是楼市长期需求的 决定性因素。