中央层面，2024 年以来五年期 LPR 大幅下调 25BP，房地产融资协调机制不断推进，政治局会议提出要统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，抓紧构建房地产发展新模式。地方层面，2023 年下半年以来一线城市限购边际放松，二线城市全面解除限购，下调房贷利率，购房成本不断降低。企业层面，经营性物业贷可用于偿还贷款，项目融资白名单推进顺利。

在生成式 AI 持续深入人们工作生活的当下，随着文字、图片生成技术迭代成熟，文生视频成为多模态能力拓展的关键一环。随着技术进步，文生视频有望在影视、游戏等领域内容创作过程中大幅提升效率，加速优质供给产出，为影视、游戏等细分行业带来新的商业化机会。

2024Q1出版行业营收329.3亿元，同比增长0.6%；归母净利润25.1亿元，同比减少27.7%，营收及利润在税收政策变化带来所得税费用增加叠加一般图书消费复苏偏弱情况下有所承压，但教材教辅发挥主基石作用，营收依然保持正向增长。其中，央企出版集团利润端面临一定压力，费用率平稳；地方国企出版集团分红金额稳中有升，经营稳健，稳控费用支出；民营出版公司业绩持续分化，费用率波动较大。伴随步入Q2图书促销活动密集期，市场景气度有望逐步回暖。 

2024/5/6 至 2024/5/10，申万传媒板块涨跌幅为-1.98%，相较于沪深 300 跑输 3.69pct，相较于创业板指跑输 3.04pct。申万传媒二级行业中，涨幅居前的三大板块为出版、电视广播Ⅱ、广告营销。

我们复盘 2023 年初至 2024Q1 末船舶制造板块主要标的股价，中国船舶/中船防务（H）/中船防务（A）/中国重工/中国动力/扬子江分别涨幅 66%/46%/25%/34%/33%/40%，大幅跑赢沪深 300，区间最大涨幅分别为 76%/81%/60%/54%/66%/68%,中国船舶和中船防务 H 股赚钱效应更为显著。区间上看，2023H1 受益新船订单和新船造价持续向好，以及 2023 年 11 月至今在新船造价和订单持续高景气的基础上，叠加红海危机情绪加持，板块涨幅显著。

2023 年铝板块在高基数下盈利同比回落，2024Q1 铝板块盈利同比回暖，环比有所下滑。2023 年铝价整体呈现前低后高的趋势，在 2022 年高基数下同比回落，导致铝板块上市公司归母净利润多出现同比回落，2023 年铝板块营收和归母净利润同比变动分别为-12.4%、-3.3%。24Q1 铝价先跌后涨，铝板块业绩逐步回暖，营收和归母净利润同比变动分别为-6.5%、9.5%。

24Q1 海外前 10 大铜矿企业产量指引完成情况不一，品位下滑、矿石硬度、天气干旱等原因制约部分铜矿放量。10 家企业 24Q1 合计完成了指引中值的 24.5%：自由港、必和必拓、南方铜业、力拓等公司截至 24Q1 的运营表现基本符合此前指引，年度指引完成度高于 25%。Codelco、Antofagasta 等公司出现了较明显的不及预期。

数据中心智算化和基站 5G 化转型对铜材料提出更高要求。AI+大算力重塑了数据处理与传输的基本逻辑，其中数据中心和基站分别从数据供给和数据传输两端，支持 AI+算力需求。在此背景下，数据中心的智算化和基站的 5G 化转型对铜材料提出了更高的要求。

低空经济作为资本市场的新主题，被视为具有巨大潜力的新领域，有望成为今年投资的主线。我国低空经济正迎来快速发展的新阶段。经过长期积累，国家需求明确、政策法规支持加强、供应链完善、技术基础扎实，多条件共振，为低空经济的腾飞创造了有利条件。新领域的投资行情通常经历从初期的普遍上涨到回归理性，再到市场的重新评估和确认，最后可能迎来新一轮的增长。

电动垂直起降飞行器（ Electric Vertical Takeoff and Landing，eVTOL）区别于常规飞机的主要技术特点包括可以实现垂直起降、采用分布式电力推进以及运用全电/混合动力技术。得益于电动机、电池和自动化技术的发展，与常规直升机相比，eVTOL 更加低碳环保、噪声更低、自动化等级更高，并由此产生了运行成本低、安全性和可靠性高的优势。随着城市空中交通（Urban Air Mobility， UAM）的兴起，引起了 eVTOL 的研制热潮。据统计，目前全球已有百余家 eVTOL 企业。