本届政府工作报告对17年房地产如下部署：因城施策去库存，要支持居民自住和进 城人员购房需求（布局全国核心城市群的万科、保利、招商、新城等）；坚持住房的 居住属性（再次强调“房子是用来住的，丌是用来炒的”埢本定位，支持刚需改善性 需求，抑制投资投机需求）；加强房地产市场分类调控（对二有资源有实力有独特盈 利模式的公司长期利好）；17 年再完成棚改 600 万套，因地制宜提高货币化安置比 例（释放供应，三四线解决去库存问题）；扎实推进新型城镇化，深化户籍制度改革 （加快推迚城镇化）；支持中小城市和特色小城镇发展，发挥城市群辐射带动作用（参 不特艱城市建设的蛇口、华夏、城建、荣盛、新城等）；稳步推进农村集体产权制度 改革（促迚农民巟迚城）；推进“一带一路”建设（深度参不一带一路的华夏、蛇口）。

本报告将“少儿”的年龄段限定在12岁以下。初中阶段学生的心智能力更为成熟，而高中阶段更多强调应试教育；相较而言，12岁以下的孩子有其特殊的学习特点和需求，面向这一群体的英语学习产品也有其独特的风格与特色。另外，本报告所阐述的在线少儿英语产品要求产品本身提供系统的学习功能，而非工具型产品。不特定面向12岁以下儿童的英语学习产品也不在本报告的研究范围之内。

2 月，沪深300、中小板、创业板分别上涨1.91%、4.48%、2.17%，中信银行板块上涨1.34%。

2月23日新版医保目录出台，上一次国家版医保目录调整是在2009年，最近7年都没有进行系统的医保目录增补和调整。新版医保目录会推动一批较重磅的产品出现。根据人社部文件，45个谈判品种将在近期完成谈判，2017年7月各地要完成省医保的增补，8月底各地要开始执行新版医保目录。前期没有进入国家目录的品种仍然有望进入地方医保目录，我们判断随着地方目录的陆续出台，药品板块景气度将持续提升。

龙蟒佰利迎来 2017 年第 3 次提价，上调 800 元/吨。3 月 3 日，国内钛白粉龙头龙蟒佰利联宣布，各型号钛白粉（包括硫酸法、氯化法钛白粉）售价对国内外客户上调 800 元人民币/吨及 100 美元/吨。同日，东方钛业、力卓钒钛等数家企业跟调报价 800-1000 元/吨不等。

2月份沪深300指数上涨1.91%，公用事业指数上涨3.65%，跑赢大盘1.73个百分点。其中SW环保工程及服务上涨4.73%，跑赢大盘2.82个百分点；SW燃气上涨4.01%，跑赢大盘2.10个百分点；SW水务上涨5.58%，跑赢大盘3.67个百分点。估值方面，SW环保工程及服务、 SW燃气、SW水务PE（TTM）分别为42倍、36倍、28倍。

李克强在政府工作报告中重申坚决遏制钢铁行业新增产能，取缔地条钢。并公布 2017 年的去产能目标为 5000 万吨；中钢协 2 月上旬重点钢企粗钢日均产量 171.78 万吨，环比增长 3.56%，同比增长 10.1%。 

上周，2017 年 3 月第一个交易周 2017 年 2 月 27 日到 3 月 3 日， 市场经过 2 月连续三周的上涨后小幅回调，至 3 月 3 日上证指数收报 3218.31 点。各个板块中电子，军工等板块稍有涨幅，28 个板块呈现普遍回调态势。上证综指跌 1.08%，电气板块微跌 0.03%，涨跌幅处于一级行业上游，表现不错，跑赢大盘 1.05 个百分点。子行业中上涨幅度较大的中压设备，储能设备，下跌幅度较大的是其它电源设备和高压设备等。 

年报即将密集来袭，准注册或将酝酿落地，中小创估值面临重新解构，壳价值进一步丧失，行业内部分化加速，建议关注现金流稳定，安全边际较高的子行业龙头。我们观察到体制内企业的改制和证券化、资本化进一步加速，其中会产生大量的整合并购机遇，建议关注国企改革中的相关机会。对于 2017 年行业及个股配置方面，我们重点看好优质龙头标的及具有估值修复潜力的标的。我们建议关注估值安全边际大、内生增长稳定、战略布局完整的标的并择时介入。