我国天然气气价自 2015 年初开始进入下行通道，LNG 全国市场价 2016年 6 月底跌至 2728 元/吨的低位，但从当年 10 月开始呈现回升趋势，回升至 2945 元/吨，2016 年 12 月底市场价回升到 3183.5 元/吨，2017 年 1 月-4月全国 LNG 价格的累计变动为+2.1%，4 月末市场价为 3251.6 元/吨，环比下降 3.8%，同比上升 10.2%。 

市场对家具行业乐观预期反应充分，悲观预期反应不足，二季度调整等待最好的买点，从全年来看，家具仍然是确定性最强的板块。造纸行业在前期环保去产能的推动下，行业竞争格局将逐步优化，市场份额将继续向龙头集中，由于市场已预期到行业经营状况持续改善，因而后续要继续关注环保许可证落地所带来的催化作用。

今年农业是小年，主要由于猪肉和禽上游父母代价格等处于周期下行阶段，我们侧重自上而下选择景气度有相对优势的板块，以及自下而上有边际变化的龙头公司。

消费者消费偏好的上升将为消费升级带来持续的动力，最终消费率在沿海省市已经出现趋势性提升的走势；三四线市场正从功能性消费向品牌化消费演进，而一二线市场的消费者正在从品牌化消费向品质化消费迁移。

经历一年的震荡，目前板块估值53倍，已经进入到30-60倍的底部区间。时间换空间，业绩的增长将带来高估值的进一步消化，向底部中枢趋近。

经历一年的震荡，目前板块估值53倍，已经进入到30-60倍的底部区间。时间换空间，业绩的增长将带来高估值的进一步消化，向底部中枢趋近。

本周计算机板块（申万）下跌2.70%，跑输沪深300 指数2.62 个百分点，跑输中小板指数0.95 个百分点，跑输创业板指数0.20 个百分点，在所有行业板块（申万）中表现较差。本周只有3 个交易日，二八分化及杀估值行情仍然继续，值得注意的是继上周证监会仅核准了7 家IPO 之后本周证监会又仅核准了4 家IPO，新股发行速度减缓明显，继续下跌趋势有望得到减缓，下周市场大概率将迎来反弹。选股策略上我们继续坚持挑选具有良好确定性成长的优质公司。

从比较长的时间尺度看，机械行业的投资机会在于寻找业绩能力突出的优秀企业，而从产业角度来看，处于发展初期和中期的产业是充满希望的，而相对成熟的产业更关注企业全球化的拓展整合能力。

原材料降价，化工企业成本下行。上周WTI 和布伦特原油期货价格跌幅约3%，连续两周下跌。OPEC 减产幅度低于预期、美元原油供应预期增加等因

素导致油价下行。同时，天然橡胶、天然气和煤炭等原材料供应过剩，价格也持续下跌。原材料价格下行，有利于化工企业降低生产成本，看好在产业链中具有较强溢价能力的公司。重点关注万华化学、桐昆股份、浙江龙盛等。

需求低于预期，供给收缩逻辑兑现且未来演进有待催化，化工品价格大多处于高位、向下压力较大，现阶段需精挑行业供需格局好、定价能力强、成本优势明显、盈利确定性高的子行业龙头企业，龙头可以通过自身的优势（成本、渠道、管理、品牌等）进一步扩大市场份额并提高盈利。推荐MDI龙头万华化学、煤化工龙头华鲁恒升、甜味剂龙头金禾实业、涤纶工业丝龙头海利得。