2021 年Q3 以来家电板块尽管受消费端和成本端双重承压，但上游压力的边际改善下家电板块依然具备其攻守兼备的特性。在此我们详细分析2021Q3 家电主要板块业绩情况，并对各板块重点标的的业务情况进行梳理和回顾。

近两周机械行业下跌3.19%，跑输沪深300 4.85 个百分点。机械行业上游原材料价格处于近五年较高位置，今年以来钢价/铜价/铝价指数上涨26.65%/20.53%/45.16%，近两周以来钢材综合价格指数相比两周前环比上涨1.84%，铜价格指数环比上涨1.21%，铝价格指数环比下降1.69%。

2021 年9 月新增社融2.93 万亿，新增人民币贷款1.66万亿，M2同比8.3%。

线上渗透率持续提升带来新增量。此类公司业绩基本面较稳，21Q3 线上保持高增速或推动业绩持续增长。关注大家电深化渠道改革的公司海尔智家、老板、美的；啤酒中线上高增速的公司华润、珠江、燕京；纺织服装中户外品牌牧高迪；黄金珠宝品类的周大生。

天岳先进是国内领先的宽禁带半导体（第三代半导体）衬底材料生产商，主要产品包括半绝缘型和导电型碳化硅衬底。半绝缘型衬底主要应用于5G 通讯、国防等领域，导电型衬底应用于电动汽车、新能源等领域，公司现阶段主要生产半绝缘型衬底。2020 年公司实现营收4.25 亿元，同比增长58.2%，具有碳化硅衬底产能4.81 万片/年，同比增长140.5%。

深化农村集体产权制度改革、壮大农村集体经济，是党的十九大根据当前农村经济社会发展的新形势和脱贫攻坚、乡村振兴的新目标、新任务，提出的新发展理念。农民股份制作为新型农村集体经济发展模式，在乡村旅游发展过程中经历了实践检验，并形成了具有不同适应性的类型和模式。对这些典型类型和模式进行总结，形成可复制、可推广的经验，不仅有助于在更大范围推动旅游精准扶贫和乡村振兴，也有助于进一步丰富农业经济和股份制理论。

2021年2季度末，移动互联网活跃用户规模达到10.37亿人,环比小幅增长0.68%，整体依旧保持小幅增长态势。从用户使用总时长来看，二季度随着疫情逐步得到控制，用户出行逐步恢复正常，线上使用总时长相对一季度继续呈现下滑态势。2021年2季度，移动互联网各领域中，出门经济表现亮眼， 生活、交通和旅游等领域用户增幅靠前，音频凭借全场景陪伴属性,随着用户出行时间的增长，其用户活跃度有着显著的提高,除此之外,二季度的年中移动购物节助力移动购物和金融领域的用户增长。

1-8 月规上工业企业利润同比49.5%，两年复合增长率为19.5%，继续回落0.7 个百分点。8 月工业生产延续放缓趋势，加上工业品价格居高不下，工业利润被进一步侵蚀，反映在工业企业利润增速加速回落。

2021年上半年，随着我国经济稳步复苏，疫苗接种率不断提升，疫情干扰因素逐步消退，新经济动能在积极培育过程中，传统经济动能地产和基建均受到不同程度的压力，其中房地产的压力主因融资环境、土地政策等政策高压监管，产业链前端推进动力不足，基建的压力主因在防范和化解地方政务债务风险的背景下，新增专项债发行进度和财政支出表现不及预期。

电力供应紧张情况下，家电企业受影响主要在四季度排产节奏上，对整体产能、订单交付能力影响较小。