国股银行盈利增速稳中有升，城农商行盈利增速下滑，内部分化或进一步加大。前三季度，商业银行累计实现净利润1.69 万亿，同比增长11.5%，增速较1H21微升0.3pct，增速呈现稳中有升态势。

医保政策趋势边际回暖，看好创新药行业。国产四大PD-1 产品上轮医保谈判在原价（不含赠药）基础上降价60%-80%，我们预计2021 年医保谈判，大部分产品会在赠药后的年治疗费用基础上降价10%-20%，医保政策趋势边际回暖。

近期区块链市场投融资事件集中于区块链应用、NFT、区块链游戏、DeFi、CeFi 与区块链工具等领域，其中区块链沙盒游戏Sandbox 获得软银Vision Fund 2 领投的9300 万美元投资。

10 月阿里渠道白酒销售额为3.43 亿元，同比下滑66.10%，销售量同比下滑50.07%，均价同比下滑32.10%。

双十一期间全网成交9523 亿增13.4%，增速放缓。据星图数据，2021 年双十一期间（11.1-11.11），全网成交额9523 亿元，同比增长13.4%，增速进一步放缓。

本周商业贸易行业涨跌幅0.17%，跑输上证综指1.19pct，跑输沪深300 指数0.78pct，在申万一级指数排名第26。

11 月15 日，国家统计局公布2021 年10 月社会零售数据。10 月，我国社会消费品零售总额为4.05 万亿元，同比增长4.9%；两年平均增速（2019-2021 几何平均，统计局披露）为4.6%。10 月社零总额的同比增速相比9 月有所提升，消费持续回暖。

国家统计局公布2021 年10 月社会零售数据。10 月，社会消费品零售总额40454 亿元，同比增长4.9%；同比2019 年10 月增长9.4%，复合增速4.6%。扣除价格因素，10 月社会消费品零售总额同比实际增长1.9%。

10月实物消费与服务消费需求环比明显回暖，两年复合增速维度增速呈现持续回升趋势，消费意愿提升。

整体来说，中国经济运行总体平稳持续恢复，PPI 的涨价(能源部分)将逐步传导至CPI 供需端。消费端总体仍然疲弱，在低位小幅反弹，餐饮和汽车行业消费仍不景气。央行释放更多流动性有助缓解房地产行业债务影响。贸易方面，预计出口维持高位震荡，继续消化累积的出口订单。工业及投资维持增长主要由高技术制造业和服务业带动。