12月社融同比增速录得10.3%，高于前值，并连续两个月回升，企业债券与政府债券为主要的同比多增贡献项。其中，政府债券同比多增是因为今年财政后置的原因。人民币贷款同比少增1112亿元，新增贷款低于预期。

我们通过问卷、电话和面对面交流等方式，与国有、股份制、城市商业银行以及农村中小行负责信贷业务的管理人员进行调研，了解信贷官对 2022 年一季度信贷安排的看法。本次调研共涉及约 40 位不同银行总分支机构信贷工作者。

12 月新增信贷规模11300 亿，同比少增1300 亿，符合我们预期（1.1 万亿），但结构较之我们的预期明显更差。

ESG源于责任投资（PRI），是一种关注除财务绩效之外的投资理念和企业评价标准，关注环境、社会、治理三大因素。“信息披露-评级体系-投资决策”三步构成完整的ESG体系。

12 月以来的国常会对中央经济工作会议进行落实，此前12 月15 日、23 日、29 日的国常会分别涉及中小微企业、制造业、外贸、减税降费等政策工作，本次会议聚焦稳投资。

12 月通胀数据显示CPI 同比在小幅波动，不影响货币政策取向；PPI 同比符合回落预期，且顶部已确立，处于下行趋势。

12 月社融新增2.37 万亿，新增量较往年同期增加6508 亿，社融新增规模与市场 预期比较接近，市场预期在2.43 万亿左右。存量社融同比增速继续回升、同比增 10.29 %，环比11 月上行0.17 个百分点。社融同比增速企稳主要是政府债拉动、 其次为企业债。

央行发布12月金融统计数据：社融新增 2.37万亿，同比多增 0.72万亿；人民币贷款增加1.13 万亿，同比少增0.12 万亿；M2 同比增长9%，M1同比增长3.5%。

事件：2022 年1 月12 日，中国人民银行公布12 月货币金融数据。社融新增2.37 万亿元，同比多增6508 亿元，前值2.61 万亿元，存量同比增速10.3%，前值 10.1%；人民币贷款新增1.13 万亿元，同比少增0.13 万亿元，前值1.27 万亿 元；M2 同比增速9.0%，前值8.5%。

12月的社融存量增速同比为10.3%，完美印证我们去年年初对社融增速 位于10% -11%区间的判断。从增量来看，12 月社融增量为2.37 万亿元， 同比多增7224 亿元，基本符合市场预期。从分项来看，12 月社融增量 主要来自政府债和企业债，分别同比多增4745 和2506 亿元。