上周（0822-0826）上证综指下跌0.7%，SW 医药生物指数下跌 1.1%，涨跌幅在28 个申万一级行业中排名第14。生物医药板块 表现前三的分别是化学原料药（ +2.4% ） 、医药商业 （ 0.4% ） 、中药（ -0.7% ） 。个股涨幅前三为圣济堂 （ +15.33% ） 、理邦仪器（ +12.25% ） 、睿昂基因 （+9.55%）；个股跌幅前三为冠昊生物（-15.08%）、药康生 物（-12.87%）、博瑞医药（-12.31%）。

2022 年1-7 月电信业务收入累计9442 亿元同比增8.3%，较1-6 月同比增速8.3% 持平，7 月单月收入同比增速8.3%，保持良好增长态势；2022 年1-7 月按照上 年价格计算的电信业务总量同比增22.2%。

量、价和利润率共同拖累下，工业企业利润增速下挫。7 月工业企业利润 单月同比收缩13.7%，而6 月为同比增长0.8%；营业收入单月同比增长 7.1%，较上月下行1.5 个百分点。拆分来看，工业企业利润的下行受到生 产放缓、价格下跌、利润率下滑三者共同拖累，7 月工业增加值和PPI 同 比增速分别较6 月下行0.1 和1.9 个百分点，营收利润率的累计值也下滑 0.14 个百分点。从影响利润率的因素看，企业成本进一步攀升拖累营收利 润率环比下行，但期间费用和其他差额项目略有下降，货币政策“降成本” 和财政政策留抵退税对企业利润率仍有小幅支撑。

利润：1）净利润合计同比-15.1%，主要受资产端拖累。2022H1，五家上市险企共实现归母净利润1220 亿，同比-15.1%，主要受资产端拖累，但随着Q2资本市场回暖，险企归母净利润已有所回暖，较Q1的-36.4%提升21.3pct。从增速上看分别为：中国人保（+5.7%）>中国平安（+3.9%）>中国太保(-23.1%)>中国人寿（-38.0%）>新华保险(-50.8%)，分别较Q1 提升18.6pct、28.0pct、13.3pct、8.9pct、27.9pct。

7 月中国电子商务增速总体承压，主要网商形成差异化竞争格局。7 月全国网上零售额73224 亿元，同比增长3.2%。其中，实物商品网上零售额8660 亿元，累计值为63153 亿元，累计增长率为5.7%，占社会消费品零售总额的比重为25.6%。增速低于平均值14.88%, 增速承压。从B2C 平台来看，2022Q2 京东在传统电商中GMV 增速表现亮眼。中国的B2C市场的未来发展趋势逐渐明朗，形成阿里巴巴GMV 体量优势明显、京东增速亮眼、拼多多和快手后来者居上，其他平台保持小而美的差异化竞争格局。

上周申万轻工制造行业指数收 2324.6 点，过去 10 个交易日内涨跌幅-1.1%；上证指数收3236.2 点，过去10 个交易日内涨跌幅-1.2%，板块领先于大盘0.1pp，在申万一级行业中涨跌幅排名第13 位。分子板块来看，过去10 个交易日内家具用品板块表现相对较好，周涨幅1.3%，跑赢大盘2.5pp。过去10 个交易日内造纸、包装印刷、个护用品、文娱用品板块的涨跌幅分别为-2%、-2.2%、-3.2%、-4.3%。当前轻工制造行业PE（TTM）为26 倍，处于近一年86%分位。

根据美国尼尔森公司等研究机构的调查，今年民主党全国大会首秀的观众达到1900 万，高于共和党的1700 万，这也反映出更多美国人对改变现状的关注。但从党纲的内容来说，显得新意不足。民主党基本上是拿出了一份回到奥巴马时代的答卷，显得“为反对而反对”，即全面扭转特朗普政府的政策，却没有给出新的答案和道路，这也意味着美国两党之间带着越来越大的分歧走下去，无论最终结果如何，这依然是一场“撕裂式”的大选。

海南客流：三亚疫情客流受阻，环比-15.10%。受本轮岛内疫情影响，2022年第34 周（8 月22 日-8 月28 日）海南机场进港客流为4.14 万人次，相比2022 年第33 周4.87 万人次的客流水平，环比下降15.10%，为2019 年同期水平的10.92%，为1 个月前（第30 周）客流水平的11.55%。

2022 年1-7 月工业企业利润总额48929.5 亿元，同比下降1.1%，增速由正转负。7 月以来，国内部分地区疫情有所反复，叠加部分行业需求释放不足，以及海外主要经济体增长放缓，企业利润恢复有所放缓。

7 月化学品出口交货值、出口数量环比小幅下行。从出口交货值来看，化学原料及化学制品制造业出口交货值533.0 亿元，同比+45.8%，环比-10.0%；1-7 月累计出口交货值3551.4 亿元，同比+39.0%。