国务院印发《扩大内需战略规划纲要》，利好检测服务板块。根据新华 社12 月15 日消息，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要 （2022-2035 年）》，其中涉及认证和检验检测的内容有：（1）建立健 全绿色产品标准、标识、认证体系和生态产品价值实现机制。（2）发 展研发、设计、检测等生产性服务外包，鼓励电子商务等服务业企业向 制造环节拓展。（3）加强检验检测体系建设。（4）健全质量认证体系， 完善质量认证采信机制。

11 月规模以上工业企业利润同比增长-8.9%，前值为-8.6%，1-11 月累计增速 为-3.6%。库存方面，截止至11 月，库存同比为11.4%，前值为12.6%，连续 七个月库存增速下行。 量、价、利润率拆分来看，量跌价平。利润率回落。PPI 同比，11 月为-1.3%， 10 月为-1.3%。工业增加值11 月增速为2.2%，10 月为5.0%；收入端，11 月 增速为-0.91%，前值为2.69%。利润率方面，11 月为6.09%，低于10 月的6.31%， 也低于去年11 月的6.62%。利润率偏低，主要是成本偏高。11 月成本收入比 达到84.46%，2021 年11 月为83.9%，2020 年11 月为83.3%。

营收、利润增速继续向下。防疫优化加速疫情蔓延、价格水平下行叠加外需 走弱，2022 年1-11 月工业企业营收累计同比6.7%、测算营收当月同比为-0.9%。 利润总额累计同比-3.6%、测算利润当月同比为-8.9%。其中，销售毛利率、营业 利润率双双持平前值。考虑到我国在12 月迎来第一次冲击以及各地陆续疫情达 峰，12 月工业企业利润数据可能进一步向下。

全国关停邮政快递分拨中心已清零，单日揽投数据维持 3.6 亿件以上。伴随“新十条”的推行，全国各地加速推动关停网点解封，截至 12 月 11 日，全国关停邮政快递分拨中心已清零，全国仅北京等地 400 余个网点因涉疫处于关停状态，目前正逐步推动积极解封。自 12 月 7 日国务院联防联控机制发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》以来，单日揽收量保持在 3.6 亿件以上，各网点在加速处理积压件的同时，相关医药用品采购需求迅速攀升，行业迎来新一轮业务高峰期。随着全国保通保畅措施陆续落地，全国主要堵点卡点已经有效疏通，行业复苏加快。

市场启示：供需两端均边际下滑，失业率攀升，地产销售、地产资金来源等领先指标恢复再遇波折，收益率或阶段性触顶。

美国时间2022 年12 月14 日，美联储公布12 月FOMC 会议声明及经济预测，加息幅度由11 月的75BP 降至50BP。会议声明公布和媒体采访后，市场出现一定波动：10 年美债利率小幅下行，尾盘收于3.49%；美股三大股指在会议声明后跳水，并在鲍威尔讲话期间出现大幅震荡，纳指、标普500 和道指分别收跌0.76%、0.61%和0.42%；美元指数小幅下行，最终收于103.63。

美国东部时间2022 年12 月14 日，美国联邦公开市场委员会（FOMC）公布最新利率决议，将基准利率上调50 个基点至4.25%-4.50%区间。

如期加息、上调明年加息幅度，市场解读为利空；但美联储内部分歧加大，表明距离结束加息不远。1）美联储宣布加息 50BP，维持 950 亿美元/月缩表计划，符合市场预期。2）会议声明认为经济仍健康、通胀形势仍严峻。3）经济展望预计美国经济短强中弱并大幅上调 2023 年失业率，但点阵图亦上调明年加息幅度，美国三大股指下挫，可见市场解读为利空。4）鲍威尔强调了通胀三段论或预示租金分项拐头或为美联储修改前瞻指引的前提（之一）。5）点阵图表明美联储内部分歧加大，往往是货币政策缓慢转向的领先信号。

11 月国内新能源车销量长环比改善超预期，考虑到车企年底冲量及补贴退坡带来的“抢装”行情，月度销量将环比继续增长。海外方面欧美市场供应链恢复销量创新高。推荐：1）进入加速期的一体化企业：比亚迪；2）盈利反转电池环节：宁德时代、亿纬锂能；3）钠离子电池的加速产业化应用，推荐标的：振华新材、鼎胜新材，受益标的：维科技术、元力股份等；4）供需紧张的隔膜环节：恩捷股份、星源材质等；5）行业技术进步迭代：厦钨新能、德新交运、贝特瑞等。

12 月美联储加息50BP，鲍威尔态度比市场预期更为鹰派但整体基调未出现明显偏离。结合美联储今夜的政策表态，当前点阵图隐含的利率路径是：1 月末议息会议继续加息50BP，3 月加息25BP；此后相机抉择，或是5 月加息25BP 并在年末启动降息，或是将利率水平维持至年底保持不变。我们认为联储实际加息周期的结束可能领先于点阵图指引，主要压力源自于欧洲金融稳定因素的制约。