淡季不淡，多家新能源车企7 月交付创历史新高。8 家新能源乘用车重 点车企7 月新能源汽车交付量合计95342 辆，同环比分别+109.63%/- 5.72%。7 月地方补贴较为密集退出+部分城市疫情反复+淡季等多重因 素叠加，干扰因素较多造成部分车企数据波动，但总体幅度仍然在正常 范围内。哪吒、零跑、埃安及极氪7 月月度销量创历史新高。

8 家造车新势力公布7 月销量，环比正常波动，后劲十足： 1、整体同/比+82%/ -5%，其中6 家新势力销量过万；埃安、哪吒、零跑、问界、极氪5 家 实现环比提升。 2、小鹏、蔚来、理想3 家环比波动主要原因：1）6 月冲的太高，有透支效应； 2）L9、G9、ET5 爆款新车 型还未交付；3）蔚来产能问题。 3、后续走势持续看好。1）预计8 月份透支效应消除，环比实现增长；2）9 月份L9、G9 开启交付实现大幅 提升；3）Q4 补贴退坡效应，需求提前释放。

优质供给“层出不穷”推动国内新能源汽车进入渗透率快速提升第二阶段！1）以交强险口径，我们预测国内新能源汽车销量2022年-2025年分别是：577/903/1288/1641万辆，对应同比增速为99%/56%/43%/27%，对应渗透率为27%/42%/57%/70%。2）分技术路线看，2023-2024年呈现EV/PHEV/增程式百花齐放（消费多元化），2025年或EV继续引领（取决于快充技术进步+智能化拐点应用出现节点）。3）分价格带看，“成本居高不下+消费升级“共同加速从哑铃型向纺锤形消费结构演变，预计2025年占比结构：10万元以下（15.1%），10-20万元（46.5%），20-30万元（21.6%），30-40万元（10.8%），40万元以上（6.1%）。

在合肥市和芜湖市等地区的汽车产业政策支持下，在奇瑞、江淮、比亚迪等重点企业的带动下，安徽省汽车产业集群效应在加速显现，产业不断正循环。

2022 年6 月智能电动汽车需求跟踪： 1）新能源渗透率为26.1%，环比下降0.4pct，渗透率环比下行。造车新势力销量占电动车比例为25.0%，环比下降1.1pct。6 月疫情得到有效控制，乘用车销量回升，特斯拉和自主新势力蔚来、小鹏销量均有强劲恢复。其中，特斯拉销售78906 辆，环比+145.3%；蔚来汽车销售8612 辆，环比+62.0%；小鹏汽车销售15295辆，环比+51.1%。理想汽车销售13024 辆，环比+13.3%。 2）智能化功能渗透率跟踪：HUD 渗透率传统车企高于新势力，激光雷达加速突破，传统车企线控制动具备提升空间。

截至2022 年7 月15 日，电子行业2022 年半年度业绩预告发布告一段落，我们统计了各板块典型公司Q2 归母净利润的同比增速和环比增速等数据，分析发现电子行业内部各个板块之间基本面分化显著，其中新能源电子、汽车电子等下游需求高景气赛道，业绩出现同比环比双高增；LED 等板块出现拐点迹象，开始关注其底部反转的潜在投资机会。

2021年第四季度，中国社会消费品零售总额稳步攀升。这一优异表现得益于我国人均可支配收入的增长、以及一系列消费刺激性政策的持续深化与落实。在此期间，几乎所有主要商品类别的零售额均实现增长，仅有汽车受我国芯片短缺导致生产受阻的影响，零售额出现下滑。受零售市场繁荣向好的提振，我国的人均消费支出大幅上升。

国常会定调延续免征新能源车购置税。7 月29 日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，会议明确提出，延续免征新能源汽车购置税政策。但目前有关部门尚未出台正式文件说明政策延续时限和具体方式。自2014 年9月首次实施免征新能源汽车购置税政策以来，我国先后两次延长政策时限，延长时间分别为3 年和2 年。随新能源汽车技术日渐成熟，叠加购置税免征政策持续护航，尽管购车补贴陆续退坡，我国新能源汽车产业长期保持高速增长。根据中国汽车工业协会数据，我国新能源车（BEV、PHEV）销量从2014 年7.5 万辆增长至2021 年的352.1万辆，CAGR 约73.4%。根据乘联会数据，2022 年6 月我国新能源乘用车零售销量达53.2 万辆，同比增长130.8%，渗透率同比提升12.8pct 至27.4%。此次新能源车购置税免征政策延续，我们认为可将今年年底新能源汽车购置补贴退出的冲击控制在合理范围内，通过错开结束时间平滑政策调整影响，有利于确保新能源产业平稳发展。

随着汽车新四化的不断推进，智能驾驶技术高速发展。消费者逐渐改变的消费理念，推动汽车从代步工具向智能移动终端演进。自动驾驶感知、决策和执行环节高速进步。感知方面，传感器从单一传感器感知发展至多传感器融合阶段，摄像头发展路径逐渐明确，4D 毫米波雷达迅速兴起，激光雷达开启量产上车。决策方面，域集中趋势不断推进，跨域融合架构也逐渐浮现。自驾域控制器成智能驾驶计算主体，大量OEM/Tier 1/Tier 1.5 布局研发对应产品。执行方面，智能底盘顺应汽车电动化和智能化发展需要，线控转向、线控制动及空气悬架迅速渗透，自主供应商迎来发展机遇。

7 月 SW 机械设备行业指数上涨 5.15%，在 31个申万一级行业中排名第2，同期沪深300 指数下跌7.02%。年初至今机械设备一级行业指数下跌10.86%，跌幅有明显收窄。各二级子行业中，通用设备与专用设备7 月涨幅居前。一级行业PE（TTM）与PB（LF）十年期分位数回升至50%左右，二级子行业中专用设备板块分位数水平最高，达到62.80%/78.51%。