随着新春佳节接近尾声，电子企业开始复工。春节期间部分电子企业均呈现满产状态，其中 LED 芯片龙头三安光电春节没有停工，持续出货。我们坚持看好在涨价逻辑下，三安光电的盈利能力+市场占有率双重升级。除此之外，消费电子依然为 2017 重点方向。苹果在 iPhone7 表现高于预期的期许下，今年的创新风向也将催化消费电子新机。随着玻璃机壳、快充、双摄、 OLED 等新技术的落地，我们看好蓝思科技、大族激光、艾华集团、顺络电子、欧菲光、精测电子等标的的发展。

本周行情回顾：本周电力设备指数上涨 0.37%，输变电设备中，二次设备上涨 0.12%，一次设备上涨 0.29%；新能源发电板块汇总，核电持平，风电上涨 0.82%，光伏上涨 0.7%；新能源汽车中，新能源汽车指数下跌 0.35%，锂电池指数上涨 0.41%，充电桩指数下跌0.08%，燃料电池指数下跌 0.34%；工控中，工业 4.0 指数上涨0.48%，机器人指数上涨 0.29%，能源互联网指数上涨 0.76%。

2016 年，我国汽车产销较快增长，产销总量再创历史新高。根据中国汽车工业协会（中汽协）发布的统计数据显示， 2016 年中国汽车市场累计销售新车 2802.8 万辆，比上年同期增长 13.7%，增速高于上年同期 9.0 个百分点。其中，乘用车销量完成2437.7 万辆，比上年同期增长 14.9%，增速高于汽车市场总体 1.3 个百分点，其快速增长对于汽车产销增长贡献度达到 94.1%。商用车销量完成 365.1 万辆，与上年同期相比增长了 5.8%，增幅进一步提高。从整体来看， 2016 年的汽车市场发展体现了“年初低、年中高、四季度稳”的增长特征。

汽车科技再次成为本届 CES 的最大亮点。现代、Delphi/Mobileye、英伟达和宝马都在拉斯维加斯进行了自动驾驶现场演示，其规模和汽车自动控制能力比去年 CES 有显著进步。英伟达取得了传统厂商阵营的认可，而 Mobileye 则反过来与初创公司合作，充分说明自动驾驶的竞争将更加激烈。此外，我们也在相关公司的展台上，验证了 LIDAR 成本下降和众包地图开始起步这两个自动驾驶 商业化的软硬件条件。车联网方面，数字化驾驶舱已随处可见，比较新鲜的是将 AR 引入驾驶舱，以及 Alexa 等智能助手的植入，形成车与家的互联互动。电动化方面，CES 上发布的概念车型都是电动车，而在 CES 以外，特斯拉首次向投资者开放了内华达电池工厂。

打破汽车封闭供应链，电子企业机遇大：智能汽车已成为关注程度较高和上升趋势较明显的科技领域，自动驾驶、人工智能等先进技术领域的布局将主要由科技公司与汽车主机厂、汽车零部件供应商深度合作的方式开展。我们认为，在汽车智能化、联网化和新能源化大趋势下，原有的封闭供应链将被打破，进而构建新兴的汽车生态圈，促进具备技术优势的电子企业将更快地切入新兴的汽车供应链。

CES®是全球消费级技术的风向标，今年最大的特点是智能汽车(Car)生态环境逐渐搭建，人工智能(AI)开始贯穿全场，新一代 VR/AR 喷薄而出、展商翻倍；消费电子（Elecotronics）方面，生活科技和中国企业将大放异彩。本文带你读遍本届 CES®的智能 CAVE 5（汽车、AI、VR/AR/MR、消费电子、5G）。

2016 年 12 月 30 日，四部委联合下发《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》。我们认为政策落地后，2017 年产量有望达到 70～75 万辆全国 2020 年底 500 万辆保有量规划目标不变，行业快速发展可期。板块已回调数月，后续或迎反弹，建议关注：1）三元锂电渗透率持续提高；2）电池轻量化趋势；3）钴等环节涨价弹性；4）龙头企业竞争优势；以及智慧能源、国轩高科、格林美等标的。

目前，新能源汽车产业正在全球范围内不断扩大。数据显示，今年前三个季度，全球新能源乘用车累计销量突破 50 万辆，达到 51.5 万辆，业内预计，今年全年销量有望达到 80 万辆。受汽车行业转型契机影响，越来越多的企业涉足新能源汽车开发的相关领域。

回顾 2016：电子表现弱于大盘，但基本面向好，成长加速。展望 2017：企业平均市值稳步突破百亿，站在由小变大，由大变好的交界路口，成长挑战加剧，投资需要精挑细选。同时关注苹果、半导体、汽车电子和智能技术四大主题。

根据中国汽车协会发布的统计数据，11 月，中国品牌乘用车共销售 113 万辆，同比增长 21.8%，占乘用车销售总量的 43.6%，比上年同期提高 1.6 个百分点。1-11 月，中国品牌乘用车共销售 925.1 万辆，同比增长 20.2%，占乘用车销售总量的 42.7%，比上年同期提高 1.6 个百分点。总体来看，自主品牌市场份额高于去年同期。