磁传感器是系统感知层的核心器件，在技术演进与多元应用驱动下加速发展。磁传感器通过磁电转换实现非接触式测量位移、角度、电流等物理量，在降低 设备损耗的同时，具备复杂环境耐受性及性价比优势。按技术路径划分，据 QYResearch 数据，2024 年霍尔效应传感器以 64%的市场份额占据主导地位， 因成本优势与稳定性被广泛应用于消费电子及工业等领域中；磁阻效应（AMR/GMR/TMR）传感器则凭借高精度、低功耗特性加速渗透，其中 TMR 因灵敏度与温度稳定性突出，逐步在汽车动力系统、工业机器人及数据中心等高端场景实现对传统方案的替代。按功能应用划分，磁传感器包括位置、速度、开关、电流及电子罗盘等多种类型，全面覆盖汽车电子、机器人、工业、新能源及消费电子等场景。根据 Yole 统计，2023 年全球磁传感器市场规模为 29 亿 美元，2029 年将增长至 37 亿美元，CAGR 为 4%，其中汽车电子、工业和消费电子为磁传感器最主要的应用市场。

截至 5 月 19 日收盘，汽车（中信）行业指数上涨 4.21%，跑赢同期沪深 300 指数 1.38pct，在中信 30 个一级行业中排名第 12 名。本月个股涨幅靠前的 5 名分别是成飞集成、襄阳轴承、大地电气、新坐标、万向钱潮。

2024 年报及 2025 一季报总结：2024，中信 CS 汽车实现营收 37123 亿元，同比+7%，归母净利润 1363 亿元，同比+9%。2024Q4，CS 汽车实现营收 11176 亿元，同比+13%（CS 汽零同比+7%），环比+22%（CS 汽零环比+13%）；归母净利润 309 亿元，同比+26%（CS 汽零同比+11%），环比-9%（CS 汽零环比-30%）。 2025Q1，CS 汽车实现营收 8417 亿元，同比+6%（CS 汽零同比+7%），环比-25% （CS 汽零环比-14%）；归母净利润 359 亿元，同比+14%（CS 汽零同比+14%），环比+16%（CS 汽零环比+64%）。

科创板风格强化市场交易博弈属性，弱化了基本面业绩与股价变动的关 联性。科创板企业以高成长性、高研发投入为特征，市场对其估值更关 注动态预期而非历史盈利数据。由于科创板交易活跃度显著高于主板， 资金流动频繁促使反转、动量、换手率等量价因子成为捕捉短期交易机 会的核心工具。因此，与动态预期变化相关的分析师因子以及市场交易 博弈的量价因子表现较好，从而导致流动性、反转类因子表现强势，而 植根于历史财报数据的盈利类因子表现平平。

年初至今零部件跑赢整车：2025 年至今（截至 5/9），中信 A 股汽车指数上涨 9.7%（跑赢沪深 300 指数约 11.9 个百分点）；其中，零部件跑赢整车（中信零 部件指数上涨 14.5% vs. 乘用车指数上涨 5.5%）。从估值表现来看，当前中信 A 股汽车指数、乘用车及零部件各子板块的 PE-TTM 估值均处于 2023 年以来的 均值附近；其中，乘用车约 33x，零部件约 37x。

5 月第 1 周（4/28-5/4）新势力终端销量榜前三名为理想（1.14 万辆，环比 32.6%）、问界（0.67 万辆，环比-2.9%）、零跑（0.62 万辆，环比-32.6%）。 5 月第 1 周（4/28-5/4）品牌终端销量榜前三名为比亚迪（5.93 万辆，环比-5.7%）、大众（4.17 万辆，环比+12.7%）、丰田（3.23 万辆，环比-7.5%）。

2024年汽车行业营收和盈利同比双增。汽车行业在2024年实现营业收入 39564.68亿元，同比增长6.68%；实现归母净利润1497.29亿元，同比增长 11.05%；实现扣非归母净利润1106.68亿元，同比增长10.84%。盈利能力 方面，汽车行业整体毛利率为16.24%，同比提高0.67pct；净利率为4.00%，同比提高0.12pct；净资产收益率为8.08%，同比提高0.27pct；扣非净资产收益率为5.97%，同比提高0.19pct。费用率方面，销售费用率为3.37%，同比减少0.38pct；管理费用率为3.62%，同比减少0.02pct；财务费用率为0.21%，同比提高0.17pct；研发费用率为4.30%，同比提高0.33pct。

20-30 万价格带轿车持续扩容，SU7 定位精准，同时立住品牌中高端调性，上市即爆款。“悦己”新消费理念强化，SU7 以外观、防晒等个性化直击新消费需求，以优异产品力做基础，以售后和持续的情绪价值做支撑，SU7 销量持续领先，小米 SU7 上市以来稳态月均销量为 2.3万辆。YU7 定位更大市场，以 SU7 为基础，叠加自身综合实力突出，有望再成爆款。

行业景气度跟踪：3月产批零表现符合预期。产量方面：乘联会口径3月狭义乘用车产量实现248. 1万辆（同比+12.9%，环比+42.9%）。销量方面：乘联会口径批发销量实现241.2万辆（同比+ 10.2%，环比+36.5%。交强险口径销量为182.7万辆，同环比分别+19.7%/+42.7%。出口方面： 乘联会口径整体出口39.1万辆，同环比分别为-3.7%/+12.0%。

2025 年上海车展展出总面积超过 36 万平方米，来自 26 个国家 和地区的近 1000 家中外知名企业参展，包括大众、宝马、奥迪、 丰田、本田等全球知名车企，以及比亚迪、广汽、奇瑞等自主品 牌和蔚来、小鹏、理想等新势力造车品牌，还有近 50 家国内外 知名科技、半导体和芯片企业首次亮相汽车科技及供应链展区。 此次车展标志着汽车行业从电动化竞争转向智能化全面渗透。自 主品牌通过技术下沉抢占市场，新势力聚焦差异化体验，合资品 牌加速本土化布局，而供应链企业则推动低成本、高可靠的技术 普惠。未来，智能化能力将成为车企差异化的核心，同时政策规 范与用户需求的双重驱动将加速行业向“安全、平等、可持续”的 智能出行生态转型。