中美汽车贸易摩擦由来已久，本轮呈现“快节奏+高幅度+广覆盖”特点。复 盘来看，中美汽车贸易摩擦呈现三阶段升级态势。2018 年特朗普首轮关税 针对传统零部件，如发动机、传动系统、轮胎等；拜登政府转向新能源领域， 通过《通胀削减法案》设置本地化比例要求，重点限制动力电池、电机等核 心部件；当前特朗普拟推新关税则进一步覆盖自动驾驶芯片等高附加值产 品。政策工具持续迭代，从初期单一关税（特朗普首轮）演变为补贴+法规 组合拳（拜登），再升级至当前高关税+技术封锁的复合压制模式，限制范 围及力度呈阶梯式强化。2018 年中美贸易战打响后，沪深 300 指数急调近 10%，申万汽车指数急调超 15%。本轮贸易摩擦或将升级，加剧汽车与零部 件板块的不确定表现。