沪指震荡上涨，汽车板块表现优异。上周上证指数收于 3253.43 点，沪深 300 上涨 1.5%。中信汽车指数上涨 2.4%，跑赢大盘 0.9 个百分点，乘用车、商用车、零部件及汽车销售及服务子板块分别上涨 3.8%、2.6%、 1.9%、0.9%。

上周恒生指数下跌 0.3%，恒生中国企业指数上涨 0.6%。风格指数来看，恒生中型股指数上涨最多，幅度为 0.9%。恒生行业分类指数来看，汽车个股所在的消费品制造业 1.6%，恒生工业指数上涨 0.6%。具体到汽车细分子行业来看，根据我们计算，子行业整体呈现上涨态势，其中经销商子行业表现最好，上涨 4.3%，整车和零部件子行业分别上涨 2.7 和 2.0 个百分点，本周个股呈现补涨行情。 

自主品牌手机成功之路，即为自主品牌汽车崛起之道。如今智能机已取代功能机成为市场主流，以华为、小米、OPPO、vivo 为首的自主品牌手机在变革中凭借出色的产品和独特的策略悄然取代海外品牌，成功崛起，这四家公司在 2016 年同时跻身亚太地区（除日本）手机销量 TOP5。汽车行业高速发展，自主品牌汽车销量占比持续攀升，从 2012 年 28%上升至 2016 年42%，崛起迹象明显。

2016 年，在小排量购臵税优惠政策刺激下，乘用车市场销量增速同比大幅提升，2017 年购臵税优惠幅度收窄，乘用车整体销量增速将下滑，考虑到三、四线城市首次购车需求以及消费升级带来的臵换需求，预计 2017 年乘用车销量增速将下降至 6%左右。

本周汽车板块涨幅为 2.75%，跑赢沪深 300 成分 1.43%。其中，乘用车板块涨幅最大为 3.93%，摩托车及其他板块涨幅最小为 0.94%。乘用车板块涨幅最高的个股为海马汽车，本周涨幅为 13.21%；摩托车及其他板块涨幅最大的个股为力帆股份，涨幅为 5.21%。推荐组合中广汇汽车涨幅 7.25%，涨幅居前。 

本周，沪深 300 上涨 1.55%，汽车及零部件板块上涨 2.81%，跑赢大盘 1.26个百分点。其中，乘用车子行业上涨 4.75%；商用车子行业上涨 3.48%；汽车零部件子行业上涨 1.04%；汽车经销服务子行业上涨 4.50%。 

主要投资策略。在 17 年小排量购置税退坡背景下，不受政策影响的以 ABB为代表的豪华车需求及进口车需求在消费升级及高端车平民化趋势下，需求有望呈现错峰复苏，高端车销量增速有望高于乘用车行业平均水平，看好17年高端车需求释放。建议从以下几条主线选择投资标的：一是，进口车批发商及豪华车经销商：A 股，国机汽车、广汇汽车；H 股，永达汽车、宝信汽车；二是，高端车整车企业：A 股，上汽集团（凯迪拉克）；H 股，华晨中国（宝马）、北京汽车（奔驰）；三是，配套高端车的汽车零部件：继峰股份、均胜电子。

二级市场表现:年初以来汽车板块上涨 2.2%，跑输沪深 300 挃数 1.8 个百分点（上涨 4%），其中乘用车/商用车/经销商/零部件年初以来涨幅依次为5.1%/3.4%/3%/0.6%。

汽车热管理保证了汽车的安全性、经济性和舒适性：汽车热管理技术是从整车集成和系统集成的层面出収，统筹热量在整车、各系统以及各零部件之间的关系。良好的热管理技术可以降低传统汽车的油耗，增加电动汽车的续航里程；提高整车的安全性，保证电池在合适的温度下工作；提高驾驶舱人员和乘客的舒适性。

从产业调研情况来看淡季有可能延续至 4 月份，时间和力度超市场预期，核心原因是：新的补贴政策对电池能量密度和安全性的要求趋严，造成大批的 2，3 线的磷酸铁锂厂家停线升级和改造，因此动力电池产业链出货量出现大幅下滑，短期产业链景气受到压制。