10 月乘用车继续复苏，发改委表示“促进汽车限购向引导使用”转变。乘联会数据显示，10 月1-3 周乘用车日均零售销量4.22 万辆，同比+16%，环比+3%，乘用车复苏持续。10 月20 日发改委新闻发布会表示，将继续坚定实施扩大内需战略，推动汽车消费转型升级，促进汽车限购向引导使用转变，鼓励各地出台老旧汽车置换政策。

乘联会发布2020 年9 月乘用车产销数据：当月零售销量191.0 万辆，同比+7.3%、环比+12.1%； 批发销量206.1 万辆，同比+8.5%、环比+18.7%；产量201.2 万辆，同比+10.1%、环比+22.9%。

北京时间10 月22 日，特斯拉发布2020 年三季报：Q3 公司实现营收87.11 亿美元，同环比分别增长38.20%/44.32%；实现归母净利润3.31 亿美元，同环比分别增长131.47%/218.27%，实现连续第五个季度盈利。

长期在沪外省市号牌小客车保有量比例较高，上海市外牌通行限制政策有望推动存量刚性替换+新增需求转向电动车，带来新能源汽车销量的增长以及渗透率的提升。特斯拉等电动车性价比持续显现，且具备本土优势，有望不断扩大销量规模。

越野SUV 特指以非承载车身为架构，具备四驱功能的SUV。在我国，消费者对于越野SUV 的需求呈现多元化的特征。除传统意义上的越野需求以外，家用需求（日常通勤、旅游）、工地需求、审美需求等都是大众家庭期望越野SUV 所满足的各个方面需求，相对而言，纯粹定位于越野功能的越野SUV 销量反而不如能满足综合需求的越野SUV。

美国上线改款Model 3 及Model Y，外观内饰及续航等多处升级。近日，特斯拉美国官更新了新款特斯拉Model 3，新车可以视为在售车型的小改款，主要在外观、内饰细节上有所变化，全系车型续航里程（EPA 工况）有13-31 英里的增加，且加速性能方面也有所提升。同时Model Y 入门版车型（Long Range，长续航版）也进行了升级，续航里程从316 英里，增加至326 英里（约525 公里）。新车改款后产品力相比老款更强，未来放量可期。

上汽通用五菱（上通五）是中国汽车“低成本”解决方案的典型代表，五菱宏光MINI EV 作为公司在新能源汽车领域的代表作，9 月销量超2 万辆，预计供应链将显著受益。重点推荐：1、锂电池供应链，鹏辉能源、宁德时代、国轩高科等；2、零部件供应链，宁波高发、保隆科技、华域汽车、福耀玻璃等，建议关注松芝股份；3、动力电池低成本解决方案提供商，比亚迪（A+H）等。

9 月国产新能源乘用车上险增长超2 倍。根据交强险数据，9 月国产新能源乘用车上险数11.3 万辆，同比增长246%，环比增长23%；1-9 月累计上险数59.4 万辆，同比下降7%。与19 年超过20 万辆的渠道库存缺口（批发数-上险数）相比，20 年前9 个月缩窄至7 万辆左右。

特斯拉产业链投资机会将逐步进入第二阶段，即特斯拉的创新车型制造设计引领的新趋势带来的机会。通过与苹果产业链的比较，我们认为特斯拉产业链机会的第一阶段（特斯拉高销量预期推动产业链上涨）进入中后期，后续特斯拉销量，以及产业链标的业绩超预期将会催化相关产业链标的再上涨。

9 月沪深300 下跌4.8%，中信汽车指数上涨1.7%，表现跑赢大盘。9 月乘用车销售208.8 万辆，同比增长8.0%，环比增长19.0%；商用车销售47.7 万辆，同比增长40.3%，环比增长10.6%，乘用车及商用车均延续前期良好增长态势。