行业动态：特斯拉上海工厂二期阶段性评审通过，有望明年投产Model Y；特斯拉公布第3 季度财报，净利润暴增131%；公安部发布交管新举措，70 岁以上的老人能开车了，七座车纳入免检范围。

中汽协数据显示：9 月份的新能源汽车产销分别为13.6/13.8 万辆，同比分别增长48.0/67.7%，连续3 个月实现正增长。

2020 年6 月，工信部正式发布《关于修改〈乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法〉的决定》，管理办法在以下方面进行了调整：传统能源乘用车范畴增加醇醚燃料汽车；规定了2021～2023 年新能源汽车积分比例要求；调整了新能源乘用车车型的积分计算公式；新增了2021-2025 年传统能源汽车平均燃料消耗量积分达标值比例要求；明确建立企业传统能源乘用车节能水平与新能源汽车正积分结转的关联机制；调整了关联企业的认定条件；对2019 年和2020 年的积分考核预留了调整空间。

乘用车行业复苏，销量全面回暖，终端零售连续3 个月保持双位数增长，看好四季度行业趋势性投资机会，建议增配汽车。

此次“限行令”的出台，刺激存量外牌刚需车主置换新能源车，预计新能源汽车需求大幅提高，利好新能源产业链。重点推荐比亚迪、拓普集团，建议关注特斯拉产业链的新泉股份、宁德时代等。

G AAP 营业利润 8.09 亿美元，营业利润率为 7.0%，净利润为 3.31 亿美元。第三季度非 GAAP 归属于普通股东的净利润为8.74 亿美元，同比增长156%；归属于普通股东的每股收益为0.76 美元，同比增长105%，连续五个季度实现盈利。

五菱电动化三四线全面铺开，新势力各自落位持续增长，C 端电动化迎来预期爆发，优质C 端促进龙头电池厂份额进一步抬升。2020 年前三季度新能源汽车上险量总共59.6 万辆，较去年同期66.5 万辆同比下滑10%，受经济形势影响，更具资本属性的B 端下跌明显，而C 端需求在TOP20 大城市及三线以下小城市两端爆发增长。爆

10 月乘用车继续复苏，发改委表示“促进汽车限购向引导使用”转变。乘联会数据显示，10 月1-3 周乘用车日均零售销量4.22 万辆，同比+16%，环比+3%，乘用车复苏持续。10 月20 日发改委新闻发布会表示，将继续坚定实施扩大内需战略，推动汽车消费转型升级，促进汽车限购向引导使用转变，鼓励各地出台老旧汽车置换政策。

乘联会发布2020 年9 月乘用车产销数据：当月零售销量191.0 万辆，同比+7.3%、环比+12.1%； 批发销量206.1 万辆，同比+8.5%、环比+18.7%；产量201.2 万辆，同比+10.1%、环比+22.9%。

北京时间10 月22 日，特斯拉发布2020 年三季报：Q3 公司实现营收87.11 亿美元，同环比分别增长38.20%/44.32%；实现归母净利润3.31 亿美元，同环比分别增长131.47%/218.27%，实现连续第五个季度盈利。