供给形成阶段扰动，车市需求比较强劲，以新能源、自主品牌更优。建议关 注二l自主及新能源产品力较强的企业和造车新势力：推荐长城汽车、长 安汽车、吉利汽车，蔚来汽车、小鹏汽主；2)推荐汽车零部件龙头，包括 福耀玻璃、星宇股份等；I)4-)）产销与新能源汽车上行周期形成共振的零部件 供应商，推荐拓普集团、旭升股份；4)短期受缺芯影响，经销商折扣收 窄、利润增厚，推荐经销商龙头中升控股、永达汽车。

我们看好国内车载操作系统发展带来的产业链上的投资机会。近年来，伴随着新能源汽车的快速推广，智能座舱渗透率明显提升，一些车企也正在积极推动L3以上级自动驾驶落地，无论是座舱操作系统还是智能驾驶系统开发均面临着较好的市场机会。强烈推荐中科创达，建议关注德赛西威。其中，中科创达是国内操作系统行业的领军企业之一，在智能手机、智能网联汽车、IoT等多个赛道的操作系统方面，都有着深厚的积累。公司在座舱领域有着丰富的操作系统开发和优化经验，在中间件和UI等领域也有着独到的能力，在车厂和芯片两端都有着广泛的客户积累，而且还是华为鸿蒙生态的重要伙伴，目前正在加大在智能驾驶操作系统研发方面的投入。值得关注的是，除了车机之外，华为鸿蒙操作系统在智能手机和工业领域的应用也在有序进行，作为合作伙伴，中科创达同样面临市场机会。

8 月汽车产销同比下降，但降幅收窄：据中汽协8 月11 日发布的数据，2021年7 月全国汽车产销量分别完成186.3 万辆和186.4 万辆，环比分别下降4.1%和7.5%，同比分别下降15.5%和11.9%，降幅较6 月分别收窄1.0 和0.5 个百分点。相比于2019 年7 月，产销同比分别增长3.2%和2.7%。2021 年1-7 月全国汽车产销分别完成1444.0 万辆和1475.6 万辆，同比分别增长17.2%和19.3%，增幅相较1-6 月分别回落7.0 和6.3 个百分点。与2019 年1-7 月相比，产销同比分别增长3.4%和4.2%。

乘联会发布7 月狭义乘用车数据，产量：153 万，同比-9.5%、环比+1.6%；批发：151 万，同比-8.3%、环比-1.9%；零售：150 万，同比-6.2%、环比-4.9%。

新能源车迈过产业拐点，全球产销长期空间广阔，国内中期增速预期向好，其核心在于消费崛起带来需求季节性大幅减弱，同时新车型贡献增量。今年以来，华夏中证新能源汽车ETF 在日均成交量和成交额上优势明显，均位居同类榜首，日均成交额遥遥领先，高达4.95 亿元（截至2021.07.30）。

7 月销量增速有所回升，头部自主品牌表现超强。新能源汽车持续高景气，全年销量有望超过260 万辆。：7 月乘用车销量同比负增长，其中既有芯片短缺带来的供给层面因素，也有去年疫情后需求集中释放导致销量基数较高的原因。8月开始，随着芯片短缺问题逐步缓解，行业有望进入加库阶段，库存、厂家生产量与批发量有望同步上升。

碳中和背景下，新能源车迎来快速发展，配套的充换电行业的成长性不可忽视。充电设备及运营服务未来5 年CAGR 均约40%，充电运营商行业集中度高。提高利用率、提高充电收入以及降低投资成本提高功率，能够改善充电桩盈利。换电行业未来市场空间巨大，运营车辆及短倒重卡将成为重要应用场景，绑定运营商的设备公司优先受益。

7 月乘用车终端零售150 万辆，同比下降6.2%，新能源车增长203%，下游需求较好。21H2 重点看好新能源车和自主整车的投资机会。7 月狭义乘用车批发销量150.7 万辆，同比下降8.2%，环比下滑1.9%；1-7 月累计批发1132.8 万辆，同比增长21.6%；7 月零售销量150 万辆，同比下降6.2%，环比下降4.9%，与历年的平均月度环比增速相当，1-7 月累计零售1144.5 万辆，同比增长22.9%。7 月销量较去年同期下滑主要有两方面原因，一是去年同期基数较高；二是芯片供应边际恶化导致供给不足。全球汽车芯片供给不足导致国内部分车企7 月大幅减产，其中南北大众受到冲击较大。随着东南亚疫情得到控制，芯片企业逐渐复产，行业产销有望得到改善。

 狭义乘用车7月批发 150.7万辆，同比-8.2%，环比-1.9%；产量152.9 万辆，同比-9.5%，环比+1.6%。新能源乘用车：7月批发销量24.6 万辆，环比+5.1%，同比+202.9%。其中出口大约3 万辆，且特斯拉出口2.44 万辆，上汽乘用车出口4,407 辆，比亚迪出口781 辆，奇瑞出口120 辆。

从近期政策与市场动态来看，“双碳”工作的具体推进更趋市场化，主要体现于：官方发文，引导完善分时电价机制进一步完善，以更经济
的方式解决尖峰用电需求问题，更好发挥电价的信号作用，并有助激发储能产业发展活力；全国碳排放权交易市场7 月16 日顺利启动，近期运行良好，为探讨环境效益成本核算方式市场化提供重要平台。