白酒旺季临近密集提价，茅台拆箱令取消原件下跌。11月下旬以来，白酒景气度随着旺季来临，各白酒品牌密集提价，带动景气转暖；但茅台方面则受到拆箱令取消影响，原件价格持续走弱，与散瓶价差有收窄趋势。成本驱动，调味品出厂指数同比继续抬升。10月以来的调味品密集提价，更多是成本型驱动所带动的，在PPI向CPI传导的过程中，涨价潮或进一步延续。汽车整车尽管同比继续回落，但行业正在复苏过程中。去年下半年高基数叠加缺芯带来的终端低库存，使得汽车零售数据同比继续回落；但随着缺芯缓解带动产能释放，汽车行业正在复苏进程中。

广州作为一个经济外向度比较高的城市，汽车产业的发展具有典型的外向特征。从与本田的合作开始，以日系汽车产品为特色的广州汽车产业集群已经形成，并发挥出龙头带动作用，有效推动了广州汽车及零部件产业的快速发展。本文回顾了广州汽车外经贸发展情况，分析了广州汽车外经贸发展形势，提出了广州汽车外经贸发展思路及对策。

本文首先总结了广州汽车销售市场的现状与存在的问题，研究了发展环境和优势，然后预测了汽车消费市场，并提出了发展目标，最后提出了推动广州市汽车销售市场发展的建议。

受新冠肺炎疫情影响，美国、日本和欧洲地区三大主要汽车市场表现不佳，销售出现大幅下滑。美国、日本和欧盟已提出碳中和目标，对应地区的能效管控趋严。从各地新车油耗来看，传统汽油车（非混动）的油耗差异不明显，达标较为困难，部分混合动力车型和插电式混合动力车型已达成2025年油耗目标。国内外的典型汽车和零部件企业在坚持推进传统节能减排技术应用的同时，进一步扩大48V轻混、纯电动、燃料电池等电动化技术的渗透范围。

12 月8-10 日，中央经济工作会议召开。会议提到，明年经济工作要稳字当头、稳中求进，适度超前开展基础设施投资，并实施扩大内需战略。

世界能源理事会预计，到2050 年氢能在全球终端能源消费量中的占比将达到25%。根据《中国氢能源及燃料电池产业白皮书（2020）》预测，2030年/2050 年/2060 年中国氢能需求量分别为3715 万吨/9690 万吨/1.3 亿吨。

2021 年11 月智能电动汽车需求跟踪：1）电动化跟踪：新能源渗透率达 到20.0%，环比上升1.4pct，绝对销量持续增加。造车新势力销量占电动 车比例回升至25.1%，环比上升3.0pct。自主新势力三强中，理想、小鹏、 蔚来销量均实现增长。其中，特斯拉国内销量保持稳定，达到52859 辆， 环比-4.9%；蔚来汽车销售10878 辆，环比+196.6%；小鹏汽车销售15613 辆，再创历史新高，环比+21.1%；理想汽车销售13485 辆，环比+48.6%。 2）智能化功能渗透率跟踪：HUD 渗透率传统车企高于新势力，激光雷达 整体渗透率低；主动刹车功能整体渗透率将近半数，传统车企线控制动渗 透率较低；高速公路辅助功能渗透率逐渐提升，城市自动驾驶功能仅小鹏 P5 车型具备。

投资建议：随着供给逐步恢复，汽车年产销量规模有望走出长达3年的平台期，同时自主品牌市占率进入大幅上升通道，海 外市场亦将贡献新增量。看好转型迅速、品牌矩阵全面、兼具规模效应与造血能力的整车企业，强烈推荐长城汽车 （2333.HK），推荐吉利汽车(0175.HK) ；零部件领域推荐受益于电动智能车渗透率不断提升的供应商福耀玻璃、华域汽车； 电池材料方面，推荐宁德时代、当升科技、杉杉股份；软件定义汽车加速，汽车算力趋于集中化、算力需求提升，域控制器、 智能车操作系统等软硬件服务需求将快速增长，强烈推荐中科创达，建议关注德赛西威。ROBOTAXI推进加速，单车智能 与车路协同并举，车路协同方面建议关注千方科技、四维图新。

根据中汽协数据，2021/11 汽车批发销量同比-9.1%/环比+8.1%至252.2 万辆； 其中，乘用车批发销量同比-4.7%/环比+9.2%至219.2 万辆，商用车批发销量 同比-30.3%/环比+1.1%至33.0 万辆。2021 年前11 月汽车批发销量同比+4.5% 至2,348.9 万辆；其中，乘用车累计批发销量同比+7.1%至1,906.0 万辆，商 用车累计批发销量同比-5.3%至442.9 万辆。为去除2020 年疫情影响因素， 我们将2021 年前11 月累计批发销量数据与2019 年同期相比，结果显示汽车 较2019 年同期增长1.7%（乘用车下降0.9%，商用车增长13.9%）。

科技大时代，谷歌、苹果、华为等参与造车，百年汽车变革加速，电动、 智能、网联技术推动汽车从传统交通工具向智能移动终端升级，创造更 多需求。特斯拉鲶鱼效应，颠覆传统造车理念，推动电子电气架构、商 业模式变革，带来行业估值体系重估。特斯拉、华为、宁德等成当前汽 车技术升级和投资关注重点。未来汽车变革的影响将类比并超过手机智 能化，格局重塑背景下为国产化整车和零部件带来广阔空间。