电动智能供应链在经历了过去几年的发展后已逐渐成熟，为新进入者造车奠定了制造基础，近期以百度为首的科技巨头宣布或被报道决定入场造车，预示着未来2-3 年还将不断有科技行业巨头下场造车。新入局者的加入将明确利好智能电动产业链，继续推荐。

目前电动智能车，处于智能手机2010年的位置，特斯拉Model 3类比iPhone 4，国内新品牌开始崭露头角。

新能源汽车：进入产品驱动市场，国内一月产销同比高增。1 月国内新能源汽车产销同比延续高增长，其中产量为19.4 万辆，同比上涨285.8%，环比下降17.8%；销量达16.9 万辆，同比大幅上涨238.5%，环比下降27.8%。下半年疫情之后，随着国内经济形势进一步好转，叠加新能源车下乡为代表的一系列政策支持，中国新能源车产销同比延续高增长，整体产业延续较好发展趋势。分车型来看，宏光MINI11 月销量继续稳居第一，特斯拉位居次席；比亚迪汉EV 系列销量达9298 辆。目前，在中国市场，包括合资车企、自主品牌、新势力和外资车企仍在持续推出优质车型，考虑到大众、奔驰和通用为首的传统车企平台化车型持续布局、造车新势力颠覆传统的产品驱动力持续发酵和特斯拉Model Y 等产品在未来的潜在爆款效应。我们预计中国今年销量200 万辆；2025 年达631 万辆，5 年CAGR 达36%。

欧洲2020 年新能源汽车销量有望超彼时市场预期，将成为全球最大新能源汽车消费市场，销量达到130 万辆左右，渗透率10.42%，且不排除全年销量超130 万辆的可能性。上述观点及相关预测数据已经获得验证，EV sales 数据显示，2020 年欧洲新能源汽车销量增长142.4%至136.71 万辆，渗透率11.41%。展望2021 年，我们保守预计欧洲市场新能源汽车销量或超200 万辆，同比增长46%左右，渗透率16%左右。

汽车板块最大的“变”局，来自商业模式和品牌方。其中，特斯拉是首选；非特斯拉中，新势力已经给了充分的溢价；目前具有投资性价比的，反倒是有机会留在牌桌上、估值从平价到溢价的民营企业，例如：长城汽车（H）、比亚迪、吉利汽车（H）等。

2020年12月，我国汽车产销分别完成284万辆和283.1万辆，产量环比下降0.3%，销量环比增长2.2%，同比分别增长5.7%和6.5%。

热管理从简单模块到系统工程下带来从0-1 的突破，单车价值量翻3-4 倍，产业链的标的都将明显受益。我们综合考虑市场空间、竞争格局、管理能力等各方面，推荐三花智控、克来机电、银轮股份，拓普集团，关注奥特佳。

上游方面，碳酸锂价格继续上涨，我们认为锂的中长期价格上涨趋势已经开启；当前需要重视全球经济回暖对钴价的提振。我们测算了2021 年以来上游锂、钴价格上涨对成本的影响，当电池级碳酸锂价格从5 万/吨上涨到10 万/吨，金属钴价格从30 万/吨上涨到40 万/吨，典型50kwh 三元动力电池成本上升约13%-14%。

1 月终端需求延续12 月强劲复苏态势，预计仍有15%左右的同比增幅。去年12 月的终端需求不仅环比仍然延续了年底翘尾效应的趋势，同比更是表现强劲，终端零售达到近三年最高水平。当前，通过我们持续的终端销量拟合发现，今年1 月终端需求延续12 月强劲复苏态势，预计同比增幅将达15%左右，对应上险量约210 万台。

我们认为2021年全球新能源汽车销量增速将达到50%，受此拉动六氟磷酸锂作为电解液核心原料其需求将快速增长，在产能偏紧的背景下产品价格将持续上涨，推荐六氟磷酸锂龙头企业以及提前锁定部分六氟磷酸锂长单的电解液企业，推荐天赐材料、多氟多、天际股份、新宙邦等标的。