板块超额收益显著。今年以来，新能源汽车板块涨幅达40.4%，锂电池板块涨幅达77.3%，同期沪深300 指数涨幅为-8.0%，板块整体具备明显的超额收益。不断上调的销量预期。受益于超预期的销量数据，市场对全年销量预期经历了多轮大幅上调修正的过程，“超预期”与“高景气”是板块的代名词。

投资策略：季报验证需求旺盛，新能源汽车产销持续向好，电动车2021 年前三季度整体需求旺盛，板块实现高增速：我们选取跟踪的105 家 锂电池板块上市公司，2021 年前三季度总体实现营收9207.49 亿元， 同比增长50.29%。实现归母净利润691.4 亿元，同比增长114.3%。受 益于下游需求旺盛，材料价格上涨，行业营收利润实现高增速。单三 季度来看，板块实现营收3309.9 亿元，环比增长9.7%，实现归母净 利润258.2 亿元，环比增长6.2%。3 季度行业需求持续旺盛，实现满 产满销，但限电仍造成了一定影响。后续来看，在汽车电动化浪潮持 续推进的前提下，新能源汽车销量将持续超预期，我们认为将带动行 业高增速延续，细分品种方面，我们建议关注因需求高增，供需错配 从而有较大价格弹性的品种，如上游锂资源，中游隔膜，铜箔等环节， 三者的扩产速度是限制供给新增的较为刚性的瓶颈。

2021 年新能源汽车销量大幅增长。预计2021 年新能源汽车销量有望达到 340 万台，同比增加1.7 倍。自主与合资品牌表现分化，自主新能源汽车 发展大幅领先主流合资车企。从主要增量来看，2021 年纯电动车销量主 要受A00 级和B 级车的增量拉动，这也导致纯电动汽车销量呈现出“哑 铃形”的销量结构，另外纯电动汽车还表现出不同地区纯电动汽车渗透率 差异明显，部分车型对单一区域依赖度较高的特点。与纯电动汽车销量结 构不同，2021 年插电混动车型在A 级车市场增长最大，A 级插混车型销 量占比也最高。

10 月沪深300 上涨0.9%，申万汽车指数上涨9.9%，表现强于大盘。10 月汽车销售233.3 万辆，同比下降9.4%、环比增长12.8%。其中乘用车销量200.7万辆，同比下降5.0%，芯片供应略有缓解带来环比增长14.6%；商用车销量32.6 万辆，同比下降29.7%、环比增长2.5%，卡车、客车均有下降，重卡等降幅较大预计主要是国六全面实施导致需求透支所致。10 月新能源汽车销量38.3 万辆，同比增长134.9%，继续刷新当月产销记录且渗透率高达16.4%，预计全年销量将超过330 万辆，建议持续关注产业链投资机会。

连接器件是电子系统设备之间电流或信号传输与交换的电子部件。连接器组件系将连接器与相应的电缆（包括光纤光缆、 电线电缆、微波同轴电缆等）整合为相应的电路回路，实现电子设备之间信号连接与传输的组件。连接器在电子设备中 形成电路主要是通过电缆或者 PCB（印制电路板）进行连接，其中采用电缆进行电路连接具有长距离传输、柔性布线等 优势。

2021 年1-10 月国内新能源车销量为254.2 万辆，预计全年销量达345 万辆。2021 年也是新能源新车型集中上市放量的一年，需求与车型丰富度相互促进、快速增长。

新能源汽车推动热管理系统升级，下游汽车需求有望复苏。与传统燃油车相比，新能源汽车空调系统需要主动制热，同时还增加了电池热管理系统和电机电控热管理系统，因此热管理系统升级的需求尤为紧迫。

根据中汽协数据，2021 年9 月乘用车销量175.1 万辆，同比增长-19.6%，环比增长12.8%，1-9 月累计销量1,486.3 万辆，同比增长11.0%，乘用车销量增速有所放缓但环比改善，随着汽车芯片供给产能的缓解叠加年末消费需求回暖，预计四季度汽车产销量将进一步提升，建议关注一线自主乘用车企及相关零部件供应商。

近期新能源+储能利好政策频出，国务院《2030 年前碳达峰行动方案》中指出要积极发展“新能源+储能”、源网荷储一体化和多能互补，支持分布式新能源合理配置储能系统，加快新型储能示范推广应用。