中共中央政治局：推动5G 网络、工业互联网等加快发展。2 月21 日，中共中央政治局会议在京召开，中共中央总书记习近平主持会议。期间会议强调，要积极扩大有效需求，促进消费回补和潜力释放，发挥好有效投资关键作用，加大新投资项目开工力度，加快在建项目建设进度。加大试剂、药品、疫苗研发支持力度，推动生物医药、医疗设备、5G 网络、工业互联网等加快发展。5G+工业互联有望迎来规模发展，促进智能制造焕发新生。

行业策略：物联网是ICT 领域未来三十年最大的投资机遇。在技术升级、巨头入局、政策推动三力驱动下，行业将保持快速增长。我们建议从产业链演进规律出发，把握好连接变现、流量变现和应用变现三波投资浪潮。当前还处于连接变现的初级阶段 ，建议重点关注感知层的芯片、传感、模组和终端龙头厂商；未来流量和应用变现的空间更广阔，建议重点布局边缘计算、物联网平台和大颗粒应用场景中的领军企业。

各方面准备就绪，广电发力5G 时机渐成熟。2019 年6 月6 日，工信部向中国电信、中国移动、中国联通、中国广电发放5G 商用牌照。2020 年年初，广电体系高层人事调整到位，特别引入电信系领导，足见广电发展5G决心。同时，广电网络“全国一网”整合工作正不断推进，为5G 业务做好充足准备。

5G 产业新势力，三网融合的主力军：中国广电作为三网融合的重点推动企业，于2014 年5 月28 日挂牌成立，直接隶属国务院。2016 年，中国广电获得基础电信业务经营许可证，促进电信、广电业务的双向进入更加深入，19 年正式取得5G 牌照，开展5G 部署；我们认为，未来中国广电将继续完善有线电视网络布局，加快5G 网络部署，或将进一步布局5G 网络建设或者相关运营服务，协同有线电视网络，开发面向个人以及行业的5G 应用。

政治局会议定调5G建设及工业互联网，通信网络建设节奏及投资规模有望加码。中央政治局和工信部先后强调加快5G网络建设，发挥5G带动产业链发展的积极作用，5G网络建设获得国家层面支持。我们认为，在疫情导致观经济承压，中央政治局重磅定调5G对于拉动经济，帮助其他行业产业升级的重要性背景下，全年通信行业投资望加码，行业投资规模有望上调。

2020 年，新型冠状病毒肺炎疫情爆发，远程政务、远程医疗诊断、远程教育、远程办公需求等云视频相关应用极大地满足疫情防控的需求，反映了企业办公或行业场景对云视讯的潜在需求十分旺盛。此次疫情加速了视频会议市场教育的过程，未来为厂商带来的收益既来自注册用户转向付费用户的转化率，也来自疫情结束后硬件市场的加速出货。

在我国成熟制程、14nm FinFET、存储厂纷纷建产后，光刻胶作为集成电路光刻工艺的关键材料，未来的市场需求将步入高速增长。但目前国内晶圆厂的光刻胶绝大部分依赖于TOK、信越、DOW等国际品牌，国产化品牌北京科华、瑞红在I-line 光刻胶和KrF 光刻胶有所突破，南大光电、上海新阳在ArF 光刻胶有布局。

供应端，日台厂商把控MLCC供应链，内资厂商扩产排期长。根据海外公司营业收入测算，2019年全球电容产值规模约为210亿美元，其中80%电容为积层陶瓷电容（MLCC），是被动元件最佳的赛道。日韩台厂商把控MLCC供应链，CR5达到78%。国内厂商与海外厂商在浆料配方与叠层技术等核心工艺环节仍然存在差距，内资厂商扩产受到海外设备排期制约。针对工艺特点不同，日系厂商瞄准车规级应用，内资厂商加快渗透消费电子类应用。

智能机轻薄化引领FPC 创新应用，电子产业升级驱动需求高成长。FPC 以其优异的物理特性契合了电子产品小型化、轻薄化发展。苹果引领消费电子创新，轻薄化趋势带动FPC 高成长，汽车电子/可穿戴等领域需求提升驱动FPC 成为增长较快的PCB 细分行业，千亿市场规模孕育宽广成长空间。

欧盟发布人工智能白皮书，计划每年吸引200 亿欧元AI 投资。当地时间2 月19 日，欧盟委员会在布鲁塞尔发布《人工智能白皮书》，旨在促进欧洲在人工智能领域的创新能力，推动道德和可信赖人工智能的发展。白皮书由政策框架和未来监管框架要素两部分组成。白皮书表示，欧洲需要大幅提高人工智能研究和创新领域的投资水平，目标是未来10 年中，每年在欧盟吸引200亿欧元的AI 技术研发和应用资金，还将通过顶尖大学和高等教育机构吸引最优秀的教授和科学家，并在人工智能领域提供世界领先的硕士课程。