7 月份的餐饮旅游走势相对6 月份而言較弱： CS 餐饮旅游指数上涨-1.78%跑输沪深300 指数3.72pct。餐饮旅游板块涨幅排名第二十一名。7 月细分板块中酒店板块涨幅最高，主要归因于中端酒店行业复苏带来的投资机会，首旅酒店及锦江股份经营情况好转。7 月个股中涨跌幅前三名的是：腾邦国际（+17.73%）、首旅酒店（+12.37%）、锦江股份（10.33%）。2017 年至今（截止2017 年7 月31 日）旅游板块跌幅达到6.52%。个股方面，首旅酒店、中国国旅表现较为优异，涨幅分别为37.82%、35.48%，中国国旅的高收益主要归因于机场招标外延预期以及并购日上行的催化，首旅酒店因并购如家以及中高端酒店复苏实行超额收益。

1、7 月旅游行业板块市场表现....6

2、澳门博彩业7 月表现超预期，毛收入增速29.2%， .8

2.1 2017 年上半年VIP 业务高增长，中场业务稳定增长 ..............................8

2.2 7 月博彩增速超预期 ..........9

2.3 澳门酒店供给及需求齐增 10

2.4 博彩业将受到暑期效应持续增长，高端业务的敏感性较大 ...................10

3、海南离岛免税高增长，三亚店贡献较大 ................. 11

4、锦江酒店经营数据向好，中端酒店较为突出 ..........13

5、上半年国内各重点景区数据高增长，业绩反弹得到验证 ...........................15

6、出境游结构性转变，欧洲游受青睐 ........................17

7、上半年餐饮行业整体平稳，北京及上海增速有所提高 ..............................20

8、8 月份旅游行业投资组合策略 ................................20