人工智能的应用场景是核心关注点，AI 势必与传统产业链深度融合，提升效率并获取增量价值。（1）语言计算是人工智能的突破口和最为成熟的应用，消费电子与医疗是最具潜力的市场。（2）计算机视觉是时下最热门的领域，技术不断突破，消费电子、车载、安防等领域的应用正在逐步铺开。（3）AI 芯片与底层平台正在崛起，认知智能有望催生更广阔的市场空间。（4）机器人正在跨越初级发展阶段，“四大家族”引领工业机器人发展；专业服务机器人持续突破，个人/家庭服务机器人仍处于发展初期。

投资逻辑：人工智能，技术是第一驱动力 .... 5

1、人工智能的开放性讨论：未来已来？ ..... 7

1.1 概念辨析：人VS 人工智能，场景约束是关键 .. 7

1.2 发展历程：厚积薄发，目前处于快速突破期 .... 8

1.3 市场环境的改善：政策推动、资本活跃、需求升级 .... 9

1.4 产业链与研究逻辑：从场景到技术 .. 15

2、以技术领域划分的应用场景：语言计算、计算机视觉、数据分析/底层AI 平台、机器人 ..... 16

2.1 语言计算：人工智能的突破口和最为成熟的应用 ..... 16

2.2 计算机视觉：最热门的领域——技术取得突破，消费电子、车载、安防等领域的应用正在逐步铺开 .... 19

2.3 数据分析/底层AI 平台：芯片与平台同时发力，认知智能引领未来 ... 22

2.4 机器人：工业机器人巨头抢滩，服务机器人开始混战 .... 26

3、产品形态与商业模式探讨：量与价的权衡 .. 34

3.1 产品多点开花，面向B 端收取服务费的经营模式是主流 ..... 34

3.2 六大发展领域：计算机视觉、语音交互、机器人最为活跃，AI 大数据分析/平台正在崛起，虚拟助理与

智能投顾是新近兴起的应用场景 ... 34

3.3 案例分析：各个细分领域的佼佼者——商汤科技、云知声、地平线机器人 ... 35

4、核心技术探讨：深度学习框架下的世界 .... 39

4.1 人工智能技术概述：深度学习、芯片技术、NLP 是核心关注点 .... 39

4.2 深度学习（神经网络）：人工智能的核心算法，引领人工智能的商业化道路.. 42

4.3 芯片技术：决定终端计算能力，算法适配下力求降低能耗、成本 .. 47

4.4 自然语言处理：NLP 技术亟待再突破，对语言计算类应用意义重大 ... 55

5、国外巨头的笃定布局：技术升级、场景深化、生态开放 ..... 59

5.1 科技巨头展开人工智能军备竞赛，多领域发力人工智能 ..... 59

5.2 科技巨头的优势：资本、研发能力、数据库、客户群 .... 61

6、国内市场的纷争：技术价值得以体现，从“五代十国”走向“大唐盛世” ... 68

6.1 国内科技巨头：内生布局为主、外延为辅 .. 68

6.2 优秀创业公司：各细分领域巨头浮现 ... 70

7、核心结论：初期用技术抓客户，中长期通过生态链服务客户 ... 81

7.1 AI 行业发展：关注技术创新、垂直场景、战略合作与外延并购 .... 81

7.2 二级市场投资：关注人工智能的布局与商业模式落地 .... 82

8、首次覆盖推荐科大讯飞，推荐东方网力、思创医惠、四维图新，建议关注神思电子、中科创达 .. 83

8.1 科大讯飞 ..... 83

8.2 东方网力 ..... 83

8.3 思创医惠 ..... 83

8.4 四维图新 ..... 84

8.5 神思电子 ..... 84

8.6 中科创达 ..... 84

9、风险提示 ..... 88