万华和华鲁都是市场公认的优秀企业，但今年这两家公司之间最有意思的变化就是两者ROE 在迅速趋同，并且华鲁ROA 已经开始反超万华。从价格趋势看，这种反超甚至未来会成为常态。那么背后原因何在，无疑就很值得分析。

1. 从ROE 看万华与华鲁  3

2. 华鲁ROA 为何反超万华？ .... 4

2.1 工艺路线不同 ...... 4

2.2 竞争对手不同 ...... 5

2.3 行业壁垒不同 ...... 5

2.4 技术禀赋不同 ...... 7

3. 万华和华鲁的优劣势分析 ....... 8

3.1 万华的优势与劣势 .......... 9

3.2 华鲁的优势与劣势 ........ 10

3.3 从投资角度看万华和华鲁 ........ 11

4. 风险提示 ....... 11