2018 年上半年板块营业收入同比增长 21.54%，归属上市公司股东的净利润同比增长 26.42%，扣非净利润同比增长 24.53%。扣除原料药后，2018 年上半年的营业收入同比增长21.37%，归属上市公司股东的净利润同比增长 22.10%，扣非净利润同比增长 19.38%，Q2 原料药和流感的弹性较 Q1 有所下降，但板块整体仍然保持较快增长，主要原因包括新品放量、流感影响、去年低基数、外延并购、产品涨价等因素。 

1、板块业绩维持较高增速..- 3 -

1.1 板块盈利：业绩增速虽较一季度有所回落，仍维持较高增速...- 3 -

1.2 行业比较：医药板块走势向上，行业比较优势依旧.- 4 -

1.3 股价表现：Q2 板块回撤较大，年初至今仍有较好相对收益..- 5 -

1.4 公募基金持仓：医药板块持仓比例Q1 以来持续提升..- 7 -

2、医药行业统计数据分析..- 7 -

3、医药上市公司各子行业及公司小结...- 8 -

3.1 子行业：利润保持较快增长，板块之间和板块内部延续分化...- 8 -

3.2 公司盈利表现：个股延续分化，业绩大都符合预期.. - 11 -

4、投资策略...- 15 -

4.1 业绩和估值仍具比较优势，内部分化明显..- 15 -

4.2 投资策略：中报后迎来估值切换行情，建议加配三类品种..- 16 -

5、相关企业盈利预测及评级..- 19 -

6、风险提示...- 20 -