由于近两年来宏观经济增速变轨、进出口下行等因素，交运板块中强周期子版块近两年来表现相对较弱，但另一方面，居民整体消费升级、互联网进一步渗透等变化也为行业带来新的投资机会。尤其体现新经济、转型创新、与互联网深度融合的物流板块是支撑交运业绩增长的主推力，上半年申通、圆通、顺丰与韵达相继宣布借壳上市计划更使得整个物流子版块备受关注。

1. 交运整体概览. 4

2. 物流：快递冲刺资本市场，长期逻辑寻找龙头. 6

3. 港口航运板块. 8

3.1. 港口：关注区域整合、自贸区和长江经济带. 8

3.2. 航运板块：基本面改善不大，关注波段性机会. 10

4. 陆上运输. 12

4.1. 高速公路：低估值、高股息，国改之下的转型预期. 12

4.2. 公交板块：地方国改为主线，核心上海本地股. 14

4.3. 铁路板块：铁路改革存可能，客运提价利广深. 15

5. 航空机场. 16

5.1. 航空：核心关注油价汇率. 16

5.2. 机场：关注产能与增长. 18

6. 基金持仓与标的估值. 20

6.1. 板块基金持仓情况. 20

6.2. 主要标的估值. 21