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医药生物行业:2019半年报子行业分化加剧,优选绩优标的-投资策略月报

加工时间:2019-09-13 信息来源:EMIS 索取原文[35 页]
关键词:医药生物行业;行业热点;市场分析
摘 要:

2019 年 8 月份 wind 全 A 指数下跌 0.74%、沪深 300 指数下跌 0.93%;申万医药指数上涨 6.65%,在所有申万一级子行业中涨幅排名第 2 位,高于全市场平均表现。申万食品饮料和医药生物指数涨幅最高;目前申万医药指数的估值溢价率为 126.63%PE 估值,处于 7 年来的较低估值附近。申万医药板块涨幅前十的个股包括华北制药、博腾股份、龙津药业、金域医学等,个股和子行业分化仍较显著(截至 19 年 8 月 31 日)。 


目 录:

行情回顾:8 月医药板块涨幅靠前,估值溢价率逐步修复.6

1.1 申万医药指数上涨6.65%,高于全市场平均表现...6

1.2 医药股估值溢价率仍处于底部且逐步提升..6

1.3 CXO 板块涨幅领先,200 亿-300 亿市值公司占比提升显著..7

中报业绩回顾:收入保持较快增长,利润增速较去年放缓.7

2.1 2019 上半年医药行业营收增长16.48%,利润增速较去年放缓...7

2.2 行业整体收入维持稳健增长,不同子行业分化显著...8

细分领域:创新药迎来收获期,生物制品CXO 维持高景气度..10

3.1 化学制药:结构分化,创新者的盛宴开启...10

3.2 医疗服务:二季度环比改善,CXO 表现亮眼.14

3.3 生物制品:高端生物制剂维持高景气度,血制品持续复苏..19

3.4 医药商业:执业药师监管政策趋严,行业集中度继续提升..22

3.5 医疗器械:盈利指标稳健提升,关注细分领域龙头.25

3.6 化学原料药:环比增长情况有所缓和..28

3.7 中药:利润环比变差,OTC 维持景气...30

行业重要数据跟踪:血制品第二季度恢复正常,疫苗批签发整体趋严.32

2019 年9 月股东大会信息...34

风险提示...35


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