2017 年 1-4 月化学原料与化学制品业实现收入 3.0 万亿元，同比增长 17.1%； 利润总额为 1,980 亿元，同比增长 39.7%，相比 2016 年大幅增加，毛利率为 14.30%，同比增加 0.12 个百分点。旺季过后，化工品价格有所回调，但仍处 于同比高位。需求端，家电、纺织服装行业表现较好，主要是因为房地产后周 期产品受益下游消费增加和人民币贬值出口量增长所致；供给端，投资有所回 升，环保高压持续，迫使中小企业退出，实现产能出清；原材料端，油价区间 整荡，煤炭同比高位；化工品价格自 3 月中旬处于回调态势。行情方面，板块 下跌 12.29%，弱于上证综指和沪深 300，涨幅居前个股多源于产品价格上涨或 雄安新区等主题，下跌居前个股则多由于价值回归。


2017 年半年度回顾：周期回调，亮点乏善6

周期类投资策略：左看供给放缓，右观消费向上11

成长类投资策略：紧盯进口替代+新增消费23

重点公司推荐32