从电子行业的供给端而言，近两年本土LCD、LED、被动元件等上游厂商产业地位的崛起以及5G的逐步推广将为物联网、车联网、AR/VR等创新应用提供快速兴起的土壤；半导体设备、激光设备、机器视觉等领域本土竞争力的显露为巩固制造业强势地位创造支撑。从行业的需求端而言，在3C产品伴随下成长的80后、90后逐渐成为主力消费群体，对3C的消费意愿、对创新产品的尝鲜意愿日益增强，因此我们对电子行业2019-20年的技术升级、产品创新、市场开拓潜力维持乐观，看好2019年在5G、物联网、上游材料设备国产替代、智能制造等方向上的投资机会。

3C 消费意愿日益强化，技术升级、产品创新仍处进行时......5

2018 年行业经历戴维斯双杀， 5G 行将上路有望开启创新周期......5

智能手机渗透率趋于饱和，品牌集中度正在提升，静待 5G 加速换机.....6

3C 消费意愿日益强化，基于 5G 技术的产品创新有望快速渗透....7

本土 3C 品牌崛起利好上游，被动元件和 PCB 国产替代进程加速.....9

本土下游品牌崛起利于上游产品实现国产替代......9

上游电子元器件机和设备行业进入壁垒高，业绩稳定性强.....9

国产被动元件有望在缺货涨价中迎来替代良机......10

PCB 中低端产品市场向陆资厂商转移空间广阔.....11

5G 渐行渐近，相关电子产业链厉兵秣马.....13

2019 年有望开启 5G 大规模建设，经济效益显著......13

通讯技术的升级换代经济效益显著，对 GDP 贡献大....13

5G 时代我国在移动通信市场有望实现弯道超车.....14

5G 新建基站将拉动通信 PCB 市场需求....15

智能手机 LDS、 FPC 天线在 5G 时代迎来新机遇........16

MIMO 是 5G 时代智能手机天线的升级方向.....16

双玻璃趋势下，天线设计的自由度提升， FPC、 LDS 有望迎来新机遇....16

5G 终端升级对射频前端集成化提出更高要求......17

物联网是 5G 技术的主要应用场景.....18

智能家居和可穿戴设备是 IoT 终端增长的主要驱动力.....19

车联网以汽车电子化为前提， PCB 单车价值持续提升.....20

大尺寸显示目前仍是物联网重要入口.....21

半导体景气度高、国产化需求迫切，有望迎来黄金十年....23

2018 年半导体销售率有望创新高， AI、汽车电子推动行业成长....23

2018 年全球半导体销售额有望达到 4,771 亿美元，同比增长 15.7% .....23

人工智能方兴未艾......24

汽车电子芯片会是未来半导体领域强劲的增长点.....25

大国崛起，半导体行业有望迎来黄金十年......25

2017 年我国半导体销售规模已破 5000 亿元.....25

国家政策不断加码，助力半导体行业进入黄金发展期....26

千亿大基金为产业链增加活力.....29

半导体投资策略：优选技术能力强的创新型公司.....31

IC 设计：国产公司研发实力渐强，优选风口公司.......31

IC 制造：奋起直追，产能扩张积极......31

IC 封测：进入成熟期，技术差距不断缩小......32

IC 上游设备：皇冠上的明珠，国产化比例低，业绩弹性高.....33

激光、机器视觉、 AI 领域本土企业竞争力显露，助力智能制造.....34

从“看清”到“看懂”，视频监控龙头进军机器视觉、 AI 领域.....34

“数据上云”到“按需汇聚，云边融合”......35

“数据上云”存储及传输成本巨大，且对于云中心计算能力考验颇多.....35

实践出真知，“云边融合”，数据按需汇聚.....36

AI 带来客户需求的改变让新老玩家狭路相逢，行业格局迎来新变化....36

国产激光器进口替代大势所趋，助力设备企业发展......37

风险提示.....41