关键词：西药行业；行业指数；市场分析；投资建议
摘 要：我们长期看好医药行业，随人口老龄化趋势加快，国民收入增加，城镇化不断推进，疾病谱的变化及医保覆盖面的不断扩大，补偿机制逐渐完善，社会对医药产品和服务的刚性需求将推动医药行业继续快速发展。2013年本报告对西药行业运行情况的预判是：随医院市场抗菌药物品种调整完毕，政策限价及集中采购价格降幅趋缓，“限抗”、降价这二个行业最大的利空因素影响消退，西药行业收入、利润增速有望触底回升，但受人工成本、环保压力、GMP改造等因素影响，利润增速将放缓，增长幅度可能不及2009-2011年间。考虑到未来政策的影响，本报告建议从以下方面关注行业投资机会：1、政策转向质量优先，行业加速洗牌，利好优质龙头公司；2、鼓励创新药，支持首仿药，研发实力保障企业长期发展；3、总额预付全国推广，国产大病种专科药迎来发展良机。
目 录：

1. 2012 年西药行业总体运行状况回顾
1.1 2012 年西药行业盈利状况逐月恢复
1.2 内外需不振西药行业产销量、出口放缓
1.3 2012 年西药类上市公司业绩回顾
1.3 2012 年医药板块二级市场表现回顾
2. 西药行业市场分析
2.1 抗菌药物整治基本完成，负面影响减弱
2.2 药品降价幅度趋缓，招标政策转向质量
2.3 新版基药扩容，带来市场机遇
2.4 新版GMP 进入时间关口，行业加速洗牌
2.5 仿制药一致性评价、首仿审批制度促进质量升级
2.6 医保付费制度变革，国产药将获得更大市场份额
2.7 原料药价格筑底，静待需求回暖
3. 西药行业投资策略
3.1 西药行业触底回升，上调至“增持”评级
3.2 预计2013 年医药板块呈现前低后高走势
3.3 投资逻辑：
3.3.1 政策转向质量优先，行业加速洗牌，利好优质龙头公司。
3.3.2 鼓励创新药，支持首仿药，研发实力保障企业长期发展。
3.3.3 总额预付全国推广，国产大病种专科药迎来发展良机。
3.4 重点公司介绍
3.4.1 恒瑞医药(600276) 
3.4.2 丽珠集团(000513)
3.4.3 人福医药(600079)
3.4.4 复星医药(600196)
4. 风险提示