随着政策推动、消费升级以及健身文化的养成，国内健身行业步入稳定快速增长期。健身教练培训、健身器械供应、健身营养品等健身周边服务产业公司迎来投资良机。

1. 健身千亿市场铸就，仍有极大潜力待挖... 3

1.1. 需求觉醒与消费升级引领健身行业发展.. 3

1.2. 行业规模逼近千亿，渗透率有极大提升空间... 4

1.3. 分工逐渐细化，产业链初步成型.. 6

2. 雄关漫道，中国健身行业迈步从头越. 7

2.1. 美国健身行业：健身文化盛行，产业链高度成熟. 7

2.2. 国内健身行业：曲折中发展，机遇与弊端并存.11

2.2.1. 多种经营模式并存，拥抱最佳发展机遇.. 12

2.2.2. 商业健身传统盈利模式存在弊端，亟待精细化运营... 14

2.2.3. 产业分散严重，全国性龙头品牌尚未出现. 16

3. 多因素刺激健身行业持续发展，行业变革箭在弦上.. 16

3.1. 政策端：多项政策接连出台，健身行业迎来政策红利... 16

3.2. 需求端：中产阶级崛起与人口健康现状共同推动需求增长. 18

3.3. 一线城市健身市场逐步饱和，下沉将是未来主要趋势... 19

3.4. 市场竞争格局分散，行业整合升级趋势加速. 21

4. 相关受益标的... 22

4.1. 山鼎设计(SZ300492）：拟收购健身教练培训龙头赛普健身. 22

4.2. 英派斯（SZ002899）：受益于健身器材需求扩张... 24

4.3. 西王食品（SZ000639）：运动营养品业翘楚.. 25

5. 风险提示.. 26

5.1. 健身行业发展速度不达预期.. 26

5.2. 健身行业相关政策调整风险.. 26