《唐山市2018 年钢企非采暖季错峰生产方案(征求意见稿)》要求：2018 年3 月16 日至2018 年11 月14日，唐山市钢铁行业高炉炼铁产能错峰生产总任务987.5 万吨；而《唐山市2017-2018 年采暖季钢铁行业错峰生产方案》要求2017 年11 月15 日-2018 年3 月15 日，唐山市原则上全市高炉炼铁产能限产50%，但考虑钢铁企业低品位工业余热城镇供暖情况，全市高炉采暖季限产任务为1821 万吨。由

事件：《唐山市2018 年钢企非采暖季错峰生产方案(征求意见稿)》发布，唐山高炉产能全

年错峰生产.. 4

一、产量影响：非采暖季唐山限产的高炉产能占全国的1.64%、将减少生铁产量

668.74～738.55 万吨、占17 年全国生铁比重达1.04%～0.94%，全国高炉提高1.13～

1.25 个百分点可弥补该缺口 ..... 5

（一）非采暖季唐山高炉产能错峰生产：总任务987.5 万吨，占唐山市、全国高炉

产能的10.75%和1.64% .. 5

（二）非采暖季唐山限产的影响：生铁产量将减少668.74～783.55 万吨、占全国

17 年生铁产量的1.04%～0.94%，全国高炉提高1.13～1.25 个百分点可弥补该缺口

........... 5

（三）非采暖季“2+26”城市（剔除河南城市）限产：生铁产量将减少1355.75～

1497.29 万吨、占全国的17 年生铁产量的1.91%～2.11%，全国高炉提高2.33～

2.58 个百分点可弥补该产量缺口 ..... 7

二、产能影响：加速环保基础差的高炉转为“无效”产能，促使部分产能退出，或进行环保

改造、产能置换 ......... 9

（一）采暖季+非采暖季持续错峰生产将使环保基础较差产能转化为“无效”产能 ....... 9

（二）直接退出：违规建成的有效容积1000 立方米（不含）及以下高炉、公称容量

100 吨（不含）及以下转炉、公称容量70 吨（不含）及以下电弧炉或将于2021 年

前退出；经营能力一般、环保基础差的部分高炉将直接退出 ..... 10

（三）环保改造或者新建：若需满足新标，环保改造的吨钢投资为26 元/吨、新建吨

钢投资为55～67 元/吨，投资周期4～6 个月，运行成本将至少增加8.77～72.37 元/

吨 ...... 14

（四）产能置换：投资周期1 年以上，唐山暂无置换电炉产能项目，首钢京唐钢铁

二期一步和唐山东海钢铁集团有限公司将通过1.25:1 的方式分别置换入439 和113

万吨高炉产能 ... 15

三、投资建议：唐山非采暖季限产暂未构成供需脉冲、错峰生产全年化若向全国范围延伸

将强化脉冲，建议重点关注错峰生产全年化加速供给钝化的长逻辑 .. 20

（一）产量影响：非采暖季唐山高炉产能限产比例达1.64%，将减少生铁产量

668.74～783.55 万吨、占2017 年全年生铁产量的0.94%～1.04%，全国高炉提高

1.13～1.25 个百分点可弥补该缺口 .............. 20

（二）产能影响：唐山错峰生产全年化将加速环保基础差产能转化为“无效”产能，促

使部分产能退出，或进行环保改造、产能置换............ 21

（三）投资建议：唐山非采暖季限产暂未构成供需脉冲、错峰生产全年化若向全国

范围延伸将强化脉冲，建议重点关注错峰生产全年化加速供给钝化的长逻辑 ......... 21

四、风险提示 ........... 26__