国内的电子行业即将走过依靠规模和投资驱动推动成长的模组时代，未来技术壁垒、商业模式优劣、以及服务客户的能力将成为核心竞争要素。从以往的低附加值模组制造环节，往上游升级掌握核心技术的成长性公司，以及发展路径清晰的平台型公司，将是未来主要的投资方向。

电子行业整体增速换挡，技术红利将是未来主线..... 4

电子行业整体运营稳健，电子制造企业业绩增速换挡...... 4

电子行业估值探底，悲观预期释放接近尾声...... 6

消费电子行业策略——走向技术红利，把握创新趋势...... 9

消费电子逐步迈出悲观情绪...... 9

从“行业红利”到 “人口红利”，最终迈向“技术红利”...... 10

围绕创新驱动，重视光学以及材料端的投资机会........ 14

面板行业投资策略——关注行业回暖的超跌反弹机会....... 18

大尺寸面板周期回暖，全面屏加速渗透... 18

半导体行业投资策略——关注细分领域的国产替代机会.... 20

芯片贸易战，关注细分领域的国产替代加速...... 20

产业链自主可控，关注半导体上游原材料...... 21

LED 行业投资策略——下游需求持续景气，集中度继续提升..... 22

LED 上游芯片行业上半年价格有所下降，下半年预计产能扩张有序平稳.... 22

LED 下游行业需求稳中有升， LED 照明及器件价格保持稳定........ 22

海外 LED 行业利好频现，照明产品接连涨价， Mini LED 静待爆发... 23

PCB 行业投资策略——落后 PCB 产能加速退出，龙头企业加速获取市场.... 24

环保力度高压，中小 PCB 厂面临大范围停产整顿....... 24

PCB 上游原材料价格保持高位，中小 PCB 厂面临较大压力....... 24