中国资本市场的改革备受各界重视，近年来在法治化、市场化和国际化建设中取得了一系列成绩，以此为基础，未来改革之路该如何走？ 近日，证监会主席易会满在2022年金融街论坛年会上表示，建设中国特色现代资本市场应坚持和加强党的全面领导、坚持服务实体经济着力点、坚持完善资本市场基础制度、坚持守牢风险底线、坚持人民立场五大原则。

易会满提出建设中国特色现代资本市场，在于中国资本市场的发展，就是根据不同时期发展所需、结合中国发展实际逐步推进的。正如易会满所指出的，多种所有制经济并存、覆盖全部行业大类、大中小企业共同发展的上市公司结构，既是我国资本市场的一大特征，也是一大优势。这就要求中国资本市场要在深入研究成熟市场估值理论适用场景的基础上，建设一套更加符合中国国情的估值体系，让更多的市场资源聚集到经济发展的关键领域。

显然，建设中国特色现代资本市场，关键在于加快制度化改革步伐。也因此，易会满提出了一系列改革方向，包括投资机构的专业化能力提升，完善相应的会计核算、考核评价制度，秉持专业态度、涵养良好的职业操守，为上市企业和投资者提供高质量的投顾服务。在信息披露上，进一步突出简明易懂，让中小投资者愿意看、看得明白。督促上市公司更加关注中小投资者诉求，提供平等、畅通的交流渠道。更好落实先行赔付、责令回购、民事赔偿责任优先等制度安排。制定实施新一轮推动提高上市公司质量三年行动方案，深入推进股票发行注册制改革，健全资本市场风险预防预警处置问责制度体系，为中小投资者提供立体化的投保安全网等。

相比于国外已经运行数百年、具有较多成熟经验的资本市场，中国资本市场仍处于小步快跑阶段，一方面要借鉴国际先进经验和管理模式，为我所用，另一方面则要遵循符合国情的发展规律，实现各项政策举措的本土化落地。对于监管层、上市公司、投资机构及投资者而言，都意味着更大力度的改革举措即将展开，所有人都必须加强学习，适应激烈变化的市场和制度环境，从思想层面树立与中国资本市场发展所同步的价值观。

不可否认的是，有部分参与者仍抱持传统思维，对已经和即将发生的一系列改革重视不够。如上市公司弄虚作假、实控人涉嫌内幕交易的事件频繁发生。部分投资机构今年以来的业绩表现不尽如人意，固然与大环境有关，也反映出其“散户化"倾向所带来的专业能力短板。这也印证了改革所向：任何参与主体无法适应中国资本市场的改革，就必然面临被淘汰的命运。

而在此过程中，监管层关于建设中国特色现代资本市场的探索，也将通过个案处理，以及更长远的制度完善加以验证。比如，近日曝出*ST紫晶、泽达易盛两家科创板公司可能触及重大违法强制退市“红线"，监管层应对当初两家企业申请上市全流程进行责任追溯，从而查清其中存在的问题与纰漏，尽快予以修补，这将有利于科创板注册制改革的进一步完善。再比如，北交所股票将被纳入中证、国证跨市场指数体系。与此同时，北证50指数进入上线倒计时。此举一方面是对北交所上市公司的认可，为北交所带来长期的增量资金，对改善北交所企业估值有着积极影响；另一方面可以拓展两大指数的范围和多样性，更好地反映中国资本市场的特征。但也有分析人士指出，“专精特新"型企业在北证50指数样本股中占比只有34%，指数编制对板块定位的体现不够，对此也需要加以强化。

这就说明，构建中国特色现代资本市场是一项兼具复杂性、多样性和长期性的改革重任，全新改革举措推出，也可能遭遇更多新问题、新挑战。参与各方都须以长期主义心态协力共建，深入研究成熟市场各项理论的适用场景，把握好分层化投资市场的监管与投资逻辑，持续探索建设具有中国特色的现代资本市场法律体系，在执行过程中求真务实，把解决问题作为新一轮改革的契机，从而促进市场资源配置功能的更好发挥，服务实体经济，为广大投资者提供更良好的权益保障环境。随着中国特色社会主义市场经济各项功能日趋完备，资本市场将为我国构建新发展格局、推动高质量发展提供重要助力。