海南离岛免税新政将于7月1日落地执行。财政部、海关总署和税务总局于6月29日下发《关于海南离岛旅客免税购物政策的公告》（下称公告）。文件提出，具有免税品经销资格的经营主体按规定参与海南离岛免税经营。

　　当天，海南自由贸易港官方网站发布解读文章称，本次调整是海南离岛免税购物政策史上最大调整，其中一大重要变化即为“鼓励适度竞争"。

　　目前国内共有8张免税牌照，但整个行业呈现出垄断态势。中国国旅（601888.SH，6月9日更名为中国中免）旗下的中国免税品（集团）有限责任公司（下称中免），2019年在国内市场占有率高达85%。

　　海南省目前共有四个离岛免税店。在2020年，中免完成对海航旗下的“海免"整合后，四家离岛免税店实质上都由中免运营。

　　“原来海南的离岛免税店都由中免运营，市场垄断，效率较低，大家能买到的免税商品品种也比较少。"一名接近海南省政府的人士称，海南省未来将引入新的离岛免税经营主体，放开离岛免税商店数量限制，形成竞争格局。

　　“充分竞争之后，离岛免税商品会非常丰富，免税商品的价格也会非常低。"该人士称，在巴黎、伦敦、香港等城市，免税店的租金和人工成本高企，这些成本将转嫁至商品价格上，而海南的租金和人工成本远低于这些城市。

离岛免税政策落地

　　公告发布后，海南省的离岛免税政策更加明晰。一方面，离岛免税购物额度大幅增长，由此前每人每年3万元增至每人每年10万元。另一方面，海南离岛免税商品品类从38种增至45种，新增加的7种商品为天然蜂蜜、茶、平板电脑、穿戴设备等电子消费产品、手机、电子游戏机、酒类。

　　公告还显示，绝大多数商品取消购买数量限制。比如糖果、香水、保健食品、首饰等，此前这些商品限购6件至12件不等，目前这些品类的限购政策已全部放开。

　　根据公告，部分商品仍然受限，化妆品此前限购12件，现在放宽至30件；手机每人每次限购4台，酒类每人每次合计不超过1500毫升。

　　此外，以往规定，单件商品的金额不超过8000元，超出部分需要缴纳行邮税。在此次公告中，相关条款不见踪影。

　　安信证券研报认为，上述多项政策均超出市场预期，有望大举拉升客单价，海南免税店的精品占比亦有望随之提升。

　　海南省正在打造自由贸易港。海南省旅游发展委员会原巡视员、中国海洋学会海洋专业委员会副会长陈耀告诉财新记者，海南自由贸易港的一大重要任务，是要建设国际旅游消费中心，促进消费回流。

　　中信证券发布于5月7日的研报显示，2018年，中国大陆出境游客海外花费2773亿美元，其中海外购物消费超过1100亿美元，免税渠道占比为37%。

垄断局面何时破局？

　　在此前若干年里，免税牌照均有经营范围限制，比如深圳免税集团只能在深圳口岸经营免税业务，日上免税只允许在北京和上海开展业务。真正能够在全国主要港口、机场与边境经营免税业务的，仅有中免一家。中免“一家独大"的局面由此形成。

　　对免税企业经营地域的限制，直至最近几年才陆续松绑。2016年和2019年，财政部、商务部、海关总署、国家税务总局、国家旅游局先后联合发布《口岸进境免税店管理暂行办法》和《口岸出境免税店管理暂行办法》，规定具有免税牌照，且近三年或五年有连续经营口岸和市内进出境免税店业绩的企业，放开经营免税店的地域和类别限制，准予这些企业平等竞标口岸进出境免税店经营权。

　　此次最新政策调整，意味着免税行业的垄断局面有望在海南率先打破。6月9日，王府井（600859.SH）发布公告，披露获得免税品经营资质。这是中国近10年来发出的第一张免税牌照，亦是国内第八张免税牌照。

　　安信证券6月30日发布的研报称，王府井有可能参与到海南离岛免税行业竞争之中。

　　“这次发布的公告，为海南省引入新的离岛免税经营主体做了铺垫。"海口市房地产协会秘书长王路对财新记者说，据其了解，目前海南省政府正与国际多家免税巨头洽谈，老佛爷、DFS等等免税企业，未来都有可能进驻海南。

　　海南免税行业“变局"将分为“两步走"。根据6月1日发布的《海南自由贸易港总体建设方案》，在2025年之前，海南实施部分进口商品零关税政策；2025年之后，实施全岛封关运作。

　　万联证券发布于6月2日的研报认为，待到海南实现全岛零关税后，免税牌照在海南就失去了作用。“拥有牌照的企业，将与其他岛内零售企业平等竞争，依靠自身的采购、渠道、会员优势，保持市场份额，才能平稳过渡。"该研报称。

　　截至6月30日午盘，中国中免和王府井均报涨停，价格分别为154.03元/股和45.55元/股。