本篇报告总结了军工行业2018 年半年报业绩情况及公募基金持仓情况，结合我国国防科技工业发展状况，维持对行业“推荐”投资评级。

（一）国防军工行业行情回顾 ............ 5

（二）国防军工行业财务数据回顾 .... 7

二、公募基金军工持仓情况 ............. 13

（一）公募基金军工持仓比例处于2013 年来最低水平  13

（一）公募基金军工持仓 .. 14

三、军工行业情况分析及投资建议 .. 17

（一）美国军费进入上升通道，航空装备是重点投入方向 ........... 17

1、中美军费结构对比（按用途） .... 18

2、中美军费结构对比（按军种） .... 19

（二）我国军队装备建设正不断加强：高速发展期，升级换代和新型号服役加速 .... 20

（三）对比美军，预计我国航空装备产业为未来重点方向 ........... 22

（四）“双百行动”带来新机遇：国企混改提速，军工为重点领域 ............. 24

四、重点推荐标的 ............. 26