联碱法和氨碱法产能平分秋色，龙头企业规模优势明显。全国各工 艺产能占比情况为联碱法、氨碱法和天然碱法产能占比分别为 49.2%、44.8%和 6.0%。全行业企业的平均产能规模为 74.3 万吨/ 年。山东海化、三友化工、金山化工、海天生物和中源化学产能分 别居前五，产能分别为 300 万吨/年、290 万吨/年、170 万吨/年、 140 万吨/年和 130 万吨/年，产能前五的企业纯碱产能合计为 1030 万吨/年，占全国总产能 32.6%，行业集中度较高

1、 纯碱行业开工率不断上行5

2、 联碱法和氨碱法产能平分秋色，龙头企业规模优势明显 5

3、 我国纯碱持续净出口，近年来净出口量下降明显8

4、 玻璃、氧化铝等需求上升带动纯碱消费增速回升9

4.1、 房地产和汽车带动平板玻璃需求好转10

4.2、 氧化铝和洗涤剂对纯碱需求预计提升 10%11

5、 纯碱价格及价差大幅上行11

 6、 重点推荐个股12

 7、 风险提示12