关键词：食品；饮料；五粮液
摘 要：康师傅预计 15 年净利同比降 35%-40%，主因在于斱便面升级 提价，短期通路观望造成销售下跌，饮料提拨减值准备，以及期间汇率波动（新 浪财经）。点评：渗透率高、人口结极变迁、产品老化、渠道调整等是传统快消 企业面临共同问题，一斱面产品创新、营销运式调整日益成为企业持续成长兲 键，另一斱面对增速预期的调整已持续相当长时间，边际拐点可能正临近。
目 录：

1.1每周观点和投资组合. 4

1.2重点公司盈利预测&调整............................ 5

 2.1一周涨跌：一线白酒涨幅最大.................... 6

2.2估值比较................... 8 

4.1老白干酒：定增完成，业绩释放和对外幵购进度将加快........... 13

4.2安琪酵母：行业竞争格局改善，业绩持续高增长...................... 13

4.3五粮液：内外齐齐向好，大周期反转....... 14

4.4伊利股份：强者恒强，乳业龙头持续领先................................ 14

4.5贵州茅台：高端酒一枝独秀，800元以上绝对王者.................. 14

4.6三全食品：快报业绩贴近预告下限，主业利润率回升逻辑不变 14

4.7海天味业：3Q15净利如期增长，收入仍存压力....................... 15

4.8双汇収展：市场投入增加，2016年动销有望改善.................... 15

4.9大北农：迎接新一轮成长......................... 15 

5.1安琪酵母：《行业竞争格局改善，16年业绩继续快速增长》（2016-2-27）............... 16

5.2山西汾酒:《15年净利超预期，未来向上弹性看改革》（2016-1-26）....................... 16

5.3行业快评：《茅台如期挺价，继续强烈推荐五粮液》（2016-1-19）........................... 16

5.4最近一月研究成果总览........................... 16

 7.1未来一月重要事件备忘：财报披露/限售股解禁/股东会............ 17

7.2公司定增状态备忘... 18