本报告对羚锐制药的普药类产品线（主要包括贴膏剂及小儿类产品）及处方药潜力品种进行了分析，我们认为，在公司营销改革后，公司普药类产品能够维持持续稳定增长，公司处方药潜力品种同时也将受益于处方药营销改革，成为公司业绩新的增长点，同时，市场争议较大的芬太尼透皮贴剂产品优势明显，有望为公司带来超预期收益。

1、改革收效明显，公司进入发展快车道 ... 4

1.1 公司历史沿革 ......... 4

1.2 管理层营销、管理经验丰富 .................. 4

1.3 两次改革成效明显，推动公司不断迈上新台阶 .................... 5

1.3.1 体制改革释放成长动力 ....................... 5

1.3.2 营销管理改革进一步推动公司发展 ... 6

2、贴膏剂类产品维持快速稳定增长态势 ... 8

2.1 骨科疼痛发病率较高，市场空间大 ....... 9

2.2 产品竞争优势明显  10

2.3 精准定位，销售有望再上一层楼 ......... 15

3、潜力品种有望提供新的增长极 ............. 16

3.1、丹鹿通督片：疗效明显，尚有较大市场挖掘潜力 ........... 16

3.2、参芪降糖胶囊：糖尿病及糖尿病并发症治疗的大潜力品种 ............................ 17

3.3、培元通脑胶囊：潜力大品种静待销售快速放量 ............... 19

3.4、儿科类产品：增长迅速，未来将继续受益于二胎政策 ... 23

3.5、芬太尼透皮贴剂：产品品质优越，期待迅速放量 ........... 23

5、外延预期强烈，布局大健康领域 ......... 28

5.1、公司自由资金充裕，外延预期较强 .. 28

5.2、布局大健康领域 . 28

6、盈利预测与风险提示 ............................ 29

附： 公司财务报表预测(单位：百万元) ... 30