2017 年 3 月国产维生素价格总体弱势运行，单品种涨少跌多。Wind 资 讯数据显示： 3 月饲用维生素价格指数下降 4.53% （3 月 3 日至 3 月 31 日）， 猪禽饲用维生素价格指数下降 7.23%（3 月 3 日至 3 月 31 日）。报价上涨的 主要商品为：VC(包括 VC 粉、包衣维 C)、VK3、VB1；报价下跌的主要商 品为：VB12、泛酸钙、VA 和 VB2；报价持平的主要商品有：VD3、VE 和 VB6。 VC 同比涨幅超过 100%，VC 的主要生产厂家—石药和东北制药受益， 我们预计 VC 在东北制药目前毛利占比在 30%以上，因此 VC 对东北制药 弹性更大，东北制药比较受益。

近期原料药价格走势一览 5

第一章：维生素整体弱势，VC、VB1和 VK3值得关注6

维生素 E：近期价格从高点回落，能特科技 2 万吨新产能在 3 月份投放7

维生素 C：河北环保限产升级，价格上涨，东北制药等公司受益显著8

维生素 A：市场报价近期从高点持续回调9

维生素 D3：价格短期下行，花园生物计划打造全产业链10

D-泛酸钙：短时间内高位运行为主12

小品种维生素：VB1、VK3一路上涨，VB2、VB6震荡运行13

第二章：抗生素关注 6-APA 和硫红17

青霉素工业盐：行业整体仍处低迷期，产品价格近期有所回升18

7-ACA：产能严重过剩，处于历史低谷期，价格持续低位运行 19

7-ADCA：华药受制停产，价格略有回升20

6-APA：行业集中度提升，16 年底价格回升，关注联邦制药和威奇达21

阿莫西林：产能严重过剩，价格持续低，改善工艺和寻求出口是主要出路23

4-AA：市场低位平稳运行24

硫氰酸红霉素：行业重新洗牌，重点关注科伦药业25

第三章：激素中间体和原料药整体价格弱势运行27

皂素、双烯：上游皂素厂家遭查封，下游价格开始回升27

4-AD：新一代技术逐步应用，厂商竞争激烈，价格持续下跌29

第四章：肝素原料药整体价格弱势运行30