汽车销量增速放缓，行业整体盈利能力减弱。2017年全年汽车销量为2887万辆，同比增长3.04%。销量增速放缓导致行业竞争加剧，盈利能力减弱。2017年汽车行业营业收入增速下滑至10.8%，利润增速下滑至5.7%。2018年一季度汽车销量仍然承压，汽车行业实现销量718.3万辆，同比增长2.8%，是近五年来一季度销量增速的最低点。2018年一季度汽车行业主营业务收入累计同比增长7.9%，利润总额累计同比下降4.7%，销售利润率较2017年底下降约0.7个百分点，汽车行业总体盈利水平下降。

1. 2017 年汽车：乘用车回暖，客车，货车持续强势..... 6

2. 上市公司年报分析..... 8

2.1 整车企业-乘用车板块...... 8

2.2 整车企业-商用车板块..... 9

2.3 汽车零部件板块... 11

3. 汽车上市公司2018 年一季报分析..... 15

3.1 销量基本情况.... 15

3.2 整车企业-乘用车板块...... 17

3.3 整车企业-商用车板块...... 19

3.4 汽车零部件板块..... 20

4. 投资建议...... 24

风险提示..... 26