过去十年世界啤酒行业的整体结构发生了由分散式到板块化得变化，通过并购整合，行业结构由多头竞争向寡头垄断转变。其中，百威英博通过在全球多市场的连续并购，成长为啤酒行业老大，2015 年并购全球排名第二的萨博米勒是里程碑式并购，标志着此后全球市场范围内的大规模并购潮渐近尾声。

世界啤酒行业巨头涌现 ......... 4

市场集中度高，前五大主要品牌市占率达51% .......................... 4

行业格局相对稳定，行业前五各具优势 ....... 4

百威英博——通过并购模式进入市场，品牌组合丰富，中低端产品为主 .......... 5

萨博米勒——占据拉美非洲地区，注重对当地品牌投资营销，全球化品牌为辅

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喜力啤酒——高品质啤酒起家，品牌组合高端化，欧洲美国市场占优 .............. 6

嘉士伯——兼有高中低端品牌，立足西欧市场，开拓亚洲市场 ......................... 6

并购驱动市场占有率增长，并购潮接近尾声 .............................. 6

百威英博合并萨博米勒，全球市场重新布局，新巨头分庭抗礼 ......................... 6

主要啤酒企业各具优势 ......... 8

百威英博——并购脚步不停，啤酒行业第一 .............................. 8

频繁并购，迅速扩大市场份额，丰富产品组合，抢占行业先机 ......................... 8

品牌组合多样化，兼具国际与本土品牌，迎合不同市场要求 ............................ 8

发挥规模优势控制管理成本，吨啤利润行业最高 ............... 9

受各国反垄断监管制约，收购萨博机遇风险并存 ............. 10

喜力啤酒——注重啤酒品质，份额相对稳定 ............................ 10

高端产品构成全球产品线，世界市场占有率稳定 ............. 10

东西欧市场贡献主要收入，亚非市场成长迅速 ................. 12

高收入伴随高成本，盈利空间被挤压  14

嘉士伯集团——占据欧洲市场，扩大亚洲业务 ......................... 14

啤酒品牌区域集中度高，高端低端产品共同发展 ............. 14

传统欧洲市场持续占优，新型亚洲市场销量持续增长 ...... 15

中国并购整合动作不断，打造中国西南综合啤酒平台 ...... 16

结论一：资本发挥重要作用，收购当地优势品牌迅速扩大市场占有率 ........................... 18

结论二：充分发挥规模效应，控制成本能力决定发展速度 .............. 19

结论三：丰富品牌组合，组合丰富度提升市场进入优势 .................. 20

世界性啤酒集团通过并购扩张市场，品牌组合包含历史悠久高端品牌 ................... 20

中国啤酒集团高端品牌少，市场定位尚待完善 ......................... 21

风险提示 ............................ 22

宏观经济不确定性增强，啤酒等消费品市场萎缩 ............. 22

其他酒品类迅速发展，挤占传统啤酒市场 ........................ 22

大型啤酒生产集团之间的整合风险 .... 22