随着药政改革继续深入，参考全球医药产业寡头垄断格局，我们预计中国制药市场未来：1）仿制药市场将由少数企业垄断，有望出现收入超过 500亿元的仿制药巨头；2）创新药有望占药品市场份额 30%以上，涌现出一批 300 亿元以上收入体量的世界级专利药企。

医药新世界：新寡头时代即将到来...4

中国医药市场概况：增长潜力仍大.4

美国市场的思考：成熟市场，寡头垄断...6

中国未来医药市场畅想.8

医药新秩序：药政改革推动长期分化...10

药政改革一览.10

国“36 条”：医药审评制度改革强心针.10

优先审评：励创新，提效率.11

一致性评价：重质优、汰辅劣...12

新秩序下的受益者：龙头强者恒强..13

医药新方向：中国创新药的估值思考...16

创新驱动，估值重塑...16

经典估值方法——风险校正的现金流折现法..17

新政下的重要结论...20

创新药企：华泰医药六维度分析..21

风险提示...22